2025年伊利股份分析报告：平台化的乳企龙头，引领行业高质量转型.pdf

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伊利股份

平台化的乳企龙头，引领行业高质量转型

发展行稳致远，典型的长久期资产。随着经济步入中低速增长区间，依赖

城镇化、人口等驱动增长的食品饮料行业，投资范式也逐步从成长定价，

转向股息率定价，而居民生活方式的变化，又考验各细分品类（白酒、

啤酒、乳品、饮料等）的久期。从海外经验看，乳制品属于优质高蛋白，

且随着餐饮效率化意识觉醒、消费习惯变化和技术进步，奶酪、黄油、

奶粉等深加工产品具备长期增长潜力，乳制品行业被认为是长久期资

产。伊利股份作为我国乳制品企业龙头，拥有深厚的渠道和消费者基础，

2021年收入站稳千亿后，发展战略由份额优先转向利润优先，加强对成

人粉等