人民币国际化：进程、影响因素及前景分析——基于与欧元、英镑、日元及美元的对比.pdfVIP

2019年第1期

人民币国际化：进程、

影响因素及前景分析

——基于与政元、其#、9元及美元的对比

沈悦、戴士伟\樊锦琳2，张蕾1

(1.西安交通大学经济与金融学院，陕西西安71〇〇61;2.开源证券股份有限公司，陕西西安710061)

摘要:基于近年来人民币国际化的快速推进，选取人民币、美元、欧元、英镑、日元等5种货币构建了一个“国际货币份

额指数”，利用主成分分析法测算了人民币国际化的总指数和相对性指数，采用面板数据回归分析了影响人民币国际化的主

要因素，利用“国际货币竞争相关模型”预测了人民币国际化的未来前景。研究结果表明，人民币国际化总指数在2016年已

达到4.5%,但相对性指数不理想;经济实力、贸易规模、政治稳定性、货币惯性等因素对人民币国际化影响较大，人民币汇率

波动并不能显著影响人民币国际化进程但两者之间存在内在联系;人民币有望在未来成为世界第三大货币。

关键词：货币国际化;人民币国际化；国际货币竞争

中图分类号:F820.4文献标识码:A文章编号=1004-972X(2019)01-0027-08

_、引言及文献综述面,李婧等(2004)测算了人民币的境外需求量并分

近年来人民币国际化进程不断加快，特别是析了影响因素[1]。李继民（2011)使用ARDL模型

2016年10月1日人民币以10.92%的权重正式加测算的结果为2001-2008年人民币境外存量呈波

人特别提款权（SDR)并成为国际货币篮子中的第三动上升趋势[21。沙文兵和刘红忠（2014)测算出

大货币，标志着人民币国际化已进入到新阶段，成为1992-2012年人民币境外存量呈上升趋势[3]。余

我国在复杂国际经济环境中保持经济增长、国际地道先和邹彤(2017)基于国际收支视角测算出2003

位提高的重要保障。尽管如此，人民币国际化目前-2016年的人民币境外需求量，并论述了人民币国

还处于初始阶段，今后的推进工作依然任重道远。际化进程[4]。

为此,准确判断人民币国际化进程，筛选出影响人民在构建人民币国际化指数研究方面，李瑶

币国际化的主要因素，并对其前景进行科学预测具(2003)认为2003年人民币国际化进程仅为0.19,

有重要意义。而同期美元指数为10.25,日元指数为1.17,欧元指

在人民币国际化进程的研究方面，国内外学者数为2.27[5]。人民币国际化研究课题组（2006)的

主要集中于测度人民币的国际需求和构建人民币国估算结果是假定美元为1〇〇的话，则2006年人民币

际化指数两个方面。在人民币国际化需求测度方国际化仅为2[6]。Tung等（2012)测算出人民币国

收稿日期:2018-10-25

基金项目：教育部哲学社会科学研究后期资助（重大）项目“人民币国际化进程中的金融风险研究”（16JHQ006);国家社

会科学基金项目“人民币国际化进程中的风险识别、预警及控制研究”（16BJY166);陕西省社会科学基金（重

点）项目、西安交通大学自贸研究院应急项目“中国（陕西）自由贸易试验区建设中的金融创新研究”

(2017D001);西安交通大学自贸研究院应急项目“中国（陕西）自由贸易试验区建设中的金融创新研究”

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