2022年长期投资决策分析及应用(共70张PPT).pptxVIP

第八章长期投资决策分析及应用

一、长期投资的概念及特点

二、现金流量的概念及计算

三、资本成本的概念

四、个别资本成本的计算

五、综合资本成本的计算

六、投资项目评价的基本(指标)方法

七、投资项目评价(指标)方法的应用

八、固定资产更新决策

九、项目寿命不等的投资决策

十、项目投资期决策

十一、固定资产租赁或购买决策;一、长期投资的概念及特点

(一)投资：是指企业投入财力，以期望在未来较长的时间内获取收益的一种经济行为。

(二)长期投资：是指企业为特定的生产经营目的而进行的期限较长的投资。

(三)长期投资的特点：

1、期限较长：一般都在一年以上

2、数额较大：投资项目意义重大

3、风险较高：内外部环境因素不确定性较大;(四)影响长期投资决策的主要因素

1、货币的时间价值

2、现金流量

(五)长期投资的一般程序

1、提出各种投资方案

2、估计方案的相关现金流量

3、计算投资方案的评价指标

4、评价指标的实际值与可接受标准相比较

5、对已接受的方案进行再评价;ROI乙=33000÷100000=33%；

计算结果表明,大修年均成本＜更新年均成本,所以设备应当大修。

NPV乙’=4万×(P,10%,1)+5万×(P,10%,2)-6万

k－资本成本

①取i1=18%，计算NPV1=－22元；

例：某企业有甲、乙两个项目投资方案供选，甲方案初始投资额为10万元，投资期限为4年，每年预计的现金净流量为4万元，乙方案初始投资额为6万元，投资期限为2年，预计2年的现金净流量分别为4万元和5万元，该投资2年后可更新且投资无残值，假定资金成本为10%，计算并比较两方案。

(五)普通股资本成本(CostofCommonStock-Kc)

Kr=Rb＋Rr（Rp）

二、现金流量(CF—CashFlow)的概念及计算

－8000×2÷4×40%=3002(元)

Koc=8%×20%+9%×10%+10%×50%+11%×20%;(三)现金流入量

1、完整工业项目的现金流入量：

①营业收入

②回收固定资产残值

③回收流动资金

④其他现金流入

2、单纯固定资产投资项目的现金流入量：

①营业收入

②回收固定资产残值

3、固定资产更新改造项目的现金流入量：

①新增营业收入

②旧资产的变价收入

③新旧资产的残值差;(四)现???流出量：

1、完整工业项目的现金流出量：

①建设投资

②流动资金投资

③付现成本

④支付的相关税金

⑤其他现金流出

2、单纯固定资产投资项目的现金流出量：

①固定资产投资

②新增经营成本

③支付的相关税金

3、固定资产更新改造项目的现金流出量：

①购置固定资产

②新增经营成本

③新增流动资金投资

④新增的各种税金;(五)现金净流量(NCF—NetCashFlow)：

1、概念：现金流入量与现金流出量的差额

2、计算：

现金净流量(NCF)

＝总收入－付现成本

＝总收入－(总成本－不付现成本)

＝总收入―(总成本―折旧)

＝总收入―总成本＋折旧

＝净利润＋折旧;项目年份

;三、资本成本（CostofCapital）

(一)概念：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。

(二)内容：

1、资金筹集费：

是指在资金的筹集过程中支付的各项费用。如发行股票债券的印刷费、手续费、公证费、担保费、广告费等。

2、资金占用费：

指使用资金支付的费用。如股息、利息等。;(三)表示方式：

1、绝对数表示：

资本成本(K)=资金筹集费(F)＋资金占用费(D)

2、相对数表示：

资本成本=资金占用费÷(筹资总额－筹资费用)

K=D/(P－F)

=D/(P－Pf)

=D/P(1－f)(f—筹资费率);四、个别资本成本(IndividualCostofCapital)

(一)长期借款资本成本(CostofLong-termLoan)

KL=IL(1－T)/L(1－fL)

=RL(1－T)/(1－fL)

KL=RL(1－T)(当fL→0时)

其中：KL－长期借款资本成本

IL－借款年利息

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