中国地方政府债定价研究.pdf

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摘要

摘要

自2015年地方政府债进入“全面自发自还”阶段以来,地方债的发行规模

迅速扩张,存量日益庞大的地方债对固定收益投资产生了重要影响,对地方债

的定价研究逐渐成为债券投资界和学术界较为关注的问题。在发行定价上,地

方债发行主体的差异较大,影响其定价的因素更为复杂。在交易定价上,投资

者通常参考中央国债登记结算有限责任公司公布的“财政部-中国地方政府债收

益率曲线”进行定价,然而实际情况经常与官方曲线出现背离。

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