伟创电气-市场前景及投资研究报告：变频伺服双轮驱动，人形机器人成长空间.pdfVIP

证券研究报告|公司深度|自动化设备

伟创电气(688698)报告日期：2025年07月23日

变频+伺服双轮驱动，人形机器人打开成长空间

——伟创电气深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑伟创电气是国内领先的工业自动化产品提供商，产品包括变频器、伺服系统及

控制系统，2024年实现营业收入为16.4亿元，归母净利润2.5亿元，近5年复

合增速分别达30%/34%

❑人形机器人：2025年国际巨头量产、国内龙头入局，进入内外双驱、日新月异

的产业扩张期。我们预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约

203万台，空间约3185亿人民币；其中灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器是核心

零部件。

❑机器人大配套：“无框+空心杯+伺服一体轮+轴关节”四箭齐发。

公司深入机器人产业链，自主研发了机器人关键核心零部件，产品包括伺服一体

轮、旋转关节模组（含谐波、行星系列）、无框力矩电机及空心杯电机模组（含

驱动器、直流无刷空心杯电机、编码器、减速机一体）等，适用于移动类、协作

类、服务类及人形机器人领域。2022年，公司成立机器人行业部；2024年伟创

智能机器人项目正式签约，拟在九江投资建设机器人项目，总投资额10亿元，收盘价￥55.60

分两期实施，其中一期项目拟投资3亿元，设计产能5000套机器人/年；2024总市值(百万元)11,752.47

年，伟创电气与科达利、上海盟立共同持股建立伟达立，聚焦机电一体化产品方总股本(百万股)211.38

案；2025年，伟创电气与科达利、银轮股份、开普勒成立合资公司设立苏州依

智灵巧驱动，重点突破灵巧手等关键技术的研发与产业化。股票走势图

❑工业自动化：千亿级市场，细分赛道及下游行业丰富。伟创电气上证指数

217%

变频器：第一大支柱业务。国内筑底，有望周期复苏，迎来低速增长，海外空171%

间数倍于国内，出海加速；公司通过通用变频拓宽下游应用、行业专机攻破细126%

分，市占率持续提升。预计2025-2027年收入为1283/1514/1757亿元。81%

35%

伺服系统及控制系统：成长型业务。行业端，光伏锂电行业需求收缩影响逐步-10%

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消除，重回低速增长；公司端受益变频器产品带动，市占率逐步提升，同时机器////////////