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（优于大市）

浦林成山(1809.HK)：产能持续扩张，盈利能力优异

PrinxChengshanHoldings(1809.HK):Continuous

expansionofproductioncapacityandexcellent

profitability

庄怀超CharlesZhuang

charles.zhuang@.hk

2025年7月11日

1.公司是国内最具影响力的轮胎企业之一

2.中国轮胎企业份额持续提升，海外盈利优势显著

3.海外产能布局成形，税率下降带来业绩弹性

4.盈利预测与投资评级

5.风险提示

浦林成山控股有限公司业务源于1976年，总部位于中国山东省荣成市，是一家专注于轮胎设计、研发、制造、

销售及提供轮胎全生命周期服务的现代化企业，是中国商用全钢子午线轮胎替换市场国内领先制造商，也是中

国最具影响力的轮胎企业之一。公司打造了中国、泰国两大生产基地；设立中国、北美及欧洲三大销售中心，

形成全球化发展布局。浦林成山一直致力于赋能全球合作伙伴，为其创造超额价值。公司在全球6大洲，169个

国家和地区，建立了近600个一级经销商，为全球50000多家门店赋能。

图：公司全球化布局

资料来源：浦林成山年报，环球富盛理财3

截止2024年12月31日，公司第一大股东为成山集团有限公司，持股比例为68.50%。车宝臻为公司的行政总裁

。图：公司股权结构

资料来源：同花顺，企知道，环球富盛理财4

2024年，公司实现营业收入109.74亿元，同比增长9.92%；实现扣非归母净利润13.12亿元，同比增长28.63%

。

图：公司营业收入及净扣非利润变化

120.00250%

100.00200%

150%

80.00

100%

60.00

50%

40.00

0%

20.00-50%

0.00-100%