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probit模型设置和回归结果分析.docx

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    摘要

    “高送转”近年来以成为股市的热门现象，不仅上市公司管理层青睐高送转股利政策，同时其也受到中小投资者的喜爱。国内研究者根据传统、现代的股利理论对我国送转股现象进行了研究，得出的结论各不相同。

    本文利用2015-2018年上证A股上市公司高送转数据，分析了“高送转”的原因。根据信号传递理论、最优价格理论和股本扩张理论进行了实证分析，通过probit回归模型发现我国A股存在利用“高送转”股利政策来降低股价，扩张股本的动机。同时，结果并不能证明上市公司通过“高送转”传递良好的业绩的信号。

    中小投资者应警惕上市公司利用高送转行为来进行资本炒作，并且明确送转股行

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