12债券价值评估.pptVIP

收益决定价值的基础购买任何证券，目的都在于获取其可能产生的相应收益，如利息、股息等，因此利息、股息等可能的收益及其数量大小，就决定了证券价值的高低。由于收益的获得在于未来，而支付在于现在，两者在时间上有明显的错位，因而必须利用折现公式进行相应处理。收益决定价值方法，是所有价值分析方法中最成熟、最完善的方法，常被称为基本分析方法。假定债券每年付息为C，债券面值为M，市场利率为r。则：如何得出债券价值计算的一般公式？根据债券价值公式得出永久债券价值？根据债券价值公式得出零息债券价值？某债券面值为100元,息票率为10%,还有3年到期.经测算,其贴现率为12%.若该债券每年支付一次利息,则其内在价值应是多少?债券的当期收益率和到期收益率某债券息票率为8%,面值为1000元,每年付息一次,当前价格为800元,还有8年到期,则该债券的到期收益率是多少?根据债券定价公式,债券价格受到的影响因素主要是:票面利率市场利率到期期限债券价格定理定理一:债券价格与市场利率成反比;定理二:长期债券受利率变化的影响大;定理三:期限越长,价格受市场利率影响的程度递减;定理四:债息率越低,受利率影响越大;定理五:利率变化幅度相同时,引起债券上升的幅度将大于下降的幅度;定理六:债券价格随着到期日的临近而不断趋于面值.假设A公司发行2年期、利率为15%的债券，面值为1000元。若市场利率分别为10%、15%和20%，请分别计算发行价格，并解释其发行方式。假定有一种债券，息票率为10%，到期收益率为8%，如果债券的到期收益率不变，则一年以后债券的价格会如何变化？为什么？久期的涵义和计算公式债券久期可以简单地看成是债券现金流到达时间的加权平均（年）。一张2年期的债券,票面利率为8%,到期收益率为8%,期满支付本金100元,半年付息一次.求此债券的久期.各期现金流分别为4、4、4和104；现值分别为3.846，3.698，3.556和88.9，则各期的权数分别为0.03846，0.03698，0.03556和0.889久期=0.03846·0.5+0.03689·1+0.03556·1.5+0.889·2=1.888年一张4年期年率为10%债券，到期收益率为10%，面值及交易价格为1000元。若购买该债券后市场利率上升到12%，试分析投资者可能的盈亏状况。投资时有价格效应和再投资效应；短期持有者会遭受较大的价格损失（价格下跌到939.25元，损失为6.1%）；若持有两年，收回资金为100+100（1+12%）+966（卖价）=1178，年收益率=（1178/1000）1/2-1=8.5%若持有4年，则可以收回资金和年收益率分别为久期反映了利率风险*如何评估债券价值转化为现在价值转化为现在价值利息本金债券价值=利息值现值和+本金现值*