股权分置改革前后中国股票市场有效性的实证剖析与比较.docx

股权分置改革前后中国股票市场有效性的实证剖析与比较

一、引言

1.1研究背景与意义

中国股票市场自成立以来，在经济体系中扮演着日益重要的角色，为企业融资和资源配置提供了关键平台。然而，在发展初期，股权分置问题成为制约市场进一步发展的瓶颈。股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暂不上市流通，这种制度安排导致了同股不同权、同股不同利的现象，使得市场定价机制扭曲，资源配置效率低下，严重阻碍了中国股市的健康发展。

为解决这一历史遗留问题，2005年中国启动了股权分置改革。股改通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，实现了股份的全流通，从根本上改变了中国股市的股权结构和运