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小米集团-市场前景及投资研究报告-新十年升级，用户资产，全生态飞轮效应.pdf

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    投资逻辑

    小米成功的核心我们认为是极致效率，即围绕“极致效率”选团

    队、选赛道、选制造、选用户触达方式，用极致效率的思维去洞

    察传统行业人货场的变迁。小米逐步构建了以深厚优质用户资产、

    可支撑并引领高端化的技术、人-车-家全生态产品和服务组成的

    三维壁垒，有望持续释放增长动能。

    2024/25Q1小米营收分别高增35%/47.4%至3659亿/1113亿元，

    港币(元)成交金额(百万元)

    经

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