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固收策略大百科系列之十：从一级发行看地方债投资机会.docxVIP

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  • 2025-08-08 发布于北京
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固收策略大百科系列之十：从一级发行看地方债投资机会.docx

    证券研究报告正文目录

    证券研究报告

    一级定价：决定票面利率的因素 4

    品种差异对定价扰动较小 4

    区域与期限是地方债一级定价分化的主要原因 7

    如何捕捉发飞券的投资机会 9

    地方债“发飞”受供需共同影响 9

    发飞券的投资价值 13

    发飞券的特征 14

    地方债发行规律 15

    风险提示 24

    图表目录

    图1：2018年8月以来不同类型地方债发行一级利差（bp） 5

    图2：2024年以来，一般债和专项债月均一级发行利差（bp） 6

    图3：一般债与专项债定价差异走扩，或是特殊发行节奏带来的影响 6

    图4：经济条件较高的区域发行的地方债在定价上更

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