图说财报系列（三） 新兴产业：盈利承压韧性显现，政策护航助融资优化.pdfVIP

专题报告

2025年7月财务表现分析系列研究

图说财报系列(三)|新兴产业：盈利承压韧性显现，政策

护航助融资优化

在经济结构调整、行业周期轮动与政策调整的复杂影响下，产业债

发行人财务表现正成为信用风险研判的关键维度。中诚信国际基于

2018年至今的持续追踪研究，正式推出《图说财报系列》，通过可视

化数据呈现与重点行业深度解析相结合的方式，系统梳理发行人财务特

征与信用趋势。本系列依次推出开篇报告、传统产业、新兴产业和消

费行业专题，本篇为《新兴产业：盈利承压韧性显现，政策护航助融资

优化》。

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新兴产业：盈利承压但韧性显现，政策护航助融资优化

作为国家战略支持的重点领域和培育新质生产力的关键，新兴行业

图说财报|传统产业：转型阵痛期分发展备受关注。但当前，其盈利修复仍显乏力，面临一定压力。成本端

化延续(系列二)

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面临原材料价格波动与技术投入高企的双重压力，需求端则受制于全

图说财报|解码产业债发行人财务表球经济复苏缓慢及国内消费疲软，市场扩张动能减弱。尽管净利润总额

现(系列一)，2025-7-30

增速仍为负值，但韧性仍存，同比降幅有所收窄，超过七成发行人实现

低位波动中的破局之道：2025年中期

信用债展望与策略建议，2025-7-25盈利，超半数发行人经营活动现金流同比增加。近年来，科技创新驱动

战略下资本市场提升服务质效，新兴产业获得融资支持力度加大，融资

上半年债市政策复盘：“科技板”落

地生花，优化债市生态，2025-7-22规模上升带动短期债务规模增加，使得部分短期偿债指标有所弱化。然

融资温和回暖、收益率震荡后收敛，而，考虑到持续的政策支持力度和相对畅通的融资渠道，整体风险仍处

关注市场情绪变化和经济复苏进程，于可控范围。

2024-12-3

图1：盈利边际承压，尚待进一步修复图2：短期债务压力上升，短期偿债能力走弱

违约双减、展期持续，债市结果性风

险仍存，2024-1-26120.00%80.00%

80.00%60.00%

盈利弱修复，现金流未显著改善，多

40.00%40.00%

数发行人短期偿债指标弱化，2023-

11-010.00%20.00%

-40.00%0.00%

-80.00%