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上市公司非流通股协议转让定价：理论、影响因素与模型构建

一、引言

1.1研究背景与意义

在资本市场的复杂架构中，上市公司非流通股协议转让占据着举足轻重的地位。回溯中国股票市场的发展历程，早期为助力国有企业“脱贫解困”，在股份制改造与上市过程中，形成了独特的股权分置状态，即公司总股本被划分为流通股与非流通股。非流通股主要包括国家股、国有法人股或社会法人股等，在总股本中曾长期占据较大比重。尽管在名义上流通股与非流通股同股同权，但实际却面临同股不同权、同股不同价的问题，二者价格存在显著差异。

随着资本市场的发展与完善，非流通股协议转让逐渐成为优化上市公司股权结构、提升公司治理水平的重要途径。