交通运输产业行业研究：危化品水运价格企稳回升，航协发布公约反内卷.pdfVIP

板块市场回顾

本周（8/9-8/15）交运指数下跌0.5%，沪深300指数上涨2.4%，跑输大盘2.9%，排名24/29。交运子板块中航空板

块涨幅最大(+1.6%)，快递板块跌幅最大(-2.2%)。

行业观点

快递：7月全国快递业务量同比增长15%，单票收入同比下降5.3%。上周（8月4日-8月10日）邮政快递累计揽收

量约35.25亿件，环比-1.97%，同比+13.42%；累计投递量约35.14亿件，环比-2.52%，同比+16.59%。2025年7月，

快递业务收入完成1206.4亿元，同比增长8.9%；快递业务量完成164.0亿件，同比增长15.1%；快递单票收入为7.36

元，同比下降5.3%。“反内卷”背景下，多个产粮区已提价，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升。考

虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。

物流：危化品水运价格企稳回升，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4034点，同比

-11.3%，环比-0.6%。上周液体化学品内贸海运价格为158元/吨，同比-8%，环比+1.2%。本周对二甲苯（PX）开工率

为82.9%，环比+0.6pct，同比-7.1pct；甲醇开工率为79.0%，环比-1.4pct，同比+3.5pct；乙二醇开工率为62.8%，

环比+0.1pct，同比+1.0pct。7月16日海晨股份举行“海晨人工智能研究院”与“海晨机器人研究院”启幕仪式，其

中人工智能研究院将聚焦大模型、机器学习、人机协同、AIOT等前沿技术在物流场景中的系统化应用，机器人研究院

则将推动智能物流装备与机器人技术的场景落地与关键突破。发力智慧物流，主业受益需求改善，推荐海晨股份。

航空机场：航协发布自律公约，积极响应国家综合整治内卷式竞争。本周（8/9-8/15）全国日均执飞航班量17225班，

同比增加2.76%；其中国内线日均14864班，同比增长1.55%；国际地区线日均2361班，同比增长11.10%，为2019

年91.83%。8月14日，中国航空运输协会牵头编制的《中国航空运输协会航空客运自律公约》正式发布，提出杜绝

以排挤竞争对手为目的的恶意竞争行为，共同维护市场秩序。本周布伦特原油期货结算价为65.85美元/桶，环比-1.11%，

同比-18.39%；2025年8月国内航空煤油出厂价（含税）为5676元/吨，环比+3.3%，同比-12.7%。本周美元兑人民币

中间价为7.1371，环比持平，同比持平；2025Q3人民币兑美元汇率环比-0.2%。受飞机制造商及上游零部件供应商产

能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。

航运：原油运输指数环比增长，内贸集运指数环比提升。外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1193.34

点，环比-0.6%，同比-40.9%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1460.19点，环比-2.0%，同比-52.9%。内贸集运：

上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1068点，环比+1.7%，同比+7.9%；油运：本周原油运输指数BDTI收于1014.4

点，环比+2.1%，同比+10.6%；成品油运输指数BCTI收于624点，环比-6.4%，同比+1.9%。干散货运输：本周BDI指

数为2032.6点，环比+2.2%，同比+20.5%。

公路铁路港口：港口货物吞吐量及高速公路货车通行量环比增长。上周（8月4日-8月10日）监测港口完成货物吞

吐量26891.4万吨，环比上升10.9%，同比增长10.5%；完成集装箱吞吐量679万标箱，环比增长19.6%，同比增长

11.3%。上周（8月4日-8月10日）全国高速公路累计货车通行5330.0万辆，环比+1.34%，同比+2.44%。全国主要

公路运营主体8月15日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.7465%），板块配置比较有性价比。

风险提示

需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

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