可控核聚变专题二：拆分不同技术路线，电源是核心驱动引擎.docxVIP

行业研究|行业深度研究|电力设备

行业研究|行业深度研究|电力设备

可控核聚变专题二：拆分不同技术路线，电源是核心驱动引擎

请务必阅读报告末页的重要声明2025年08月18日

请务必阅读报告末页的重要声明

请务必阅读报告末页的重要声明2/22

行业研究|行业深度研究

2025年08月18日

电力设备

可控核聚变专题二：拆分不同技术路线，电源是核心驱动引擎

电力设备沪深300

40%

23%

7%

-10%

2024/82024/112025/32025/7

相关报告

1、《电力设备：多领域需求共振加速AI数据中心建设》2025.07.30

2、《电力设备：数据中心液冷渗透率有望大幅提升》2025.07.28

强于大市（维持）

强于大市

投资建议：

上次建议：

相对大盘走势

托卡马克：电源负责等离子体约束、加热、维持，价值量高

托卡马克装置通过强磁场将等离子体约束在小范围内实现聚变反应，ITER装置运行时电源主要作用为：1）为超导磁体线圈提供可控电流，控制等离子体的位置及形状；2）为辅助加热装置提供能量，加热和驱动等离子体；3）提供失超保护。电源环节投资占比较大，ITER项目电源相关占比15%左右，其中电源供应系统投资占比为8%，加热和电流驱动系统投资占比为7%,远期商业化项目DEMO中，电源相关占比达10%。ITER项目中，中国承担脉冲高压变电站、无功补偿和滤波系统、极向场变流系统等产品，国内厂家技术底蕴丰厚。

托卡马克：磁体电源为超导线圈导通电流产生稳定磁场

磁体电源系统主要包括磁体电源与脉冲高压变电站、无功补偿与滤波系统。线圈供电系统有多个子电源系统，给不同功能的超导线圈磁体供电，磁体电源细分单元主要有变流器单元、开关网络单元、快速放电单元等组成，核心器件为晶闸管和开关。无功补偿可以平抑晶闸管变流系统运行时产生无功冲击和谐波污染，脉冲高压变电站设备包括高压配电站的全部设备，主要用于稳定电力传输。

托卡马克：辅助加热电源维持等离子体稳定燃烧

欧姆加热有上限，需要辅助加热设备，主要辅助加热手段有射频波加热及中性束注入加热。射频波加热主要分为离子回旋加热（ICRH）、低杂波电流驱动加热（LHCD）和电子回旋共振加热（ECRH）等形式；中性束注入主要功能为向等离子体注入高能中性粒子。射频波加热、中性束注入均需要高压电源，主要有PSM高压电源，HVPS逆变型高压直流电源。

其他路线：Z-箍缩混合堆核心设备为电流驱动器

Z箍缩（Z-Pinch）指用强脉冲电流通过导体负载产生的角向磁场将负载内向箍缩，极端压缩等离子体可使中心氘氚燃料瞬间达到高温高压状态，实现核聚变。核心装置60-70MA级驱动器占比33%，驱动器要求电流功率大、脉冲信号高、可重复运行、高可靠性和长使用寿命。

其他路线：电源驱动等离子体形成场反位形（FRC）

场反位形（FRC）由脉冲电源驱动形成，FRC具有更高的β值，输出的等离子体温度和密度更高。FRC装置主要包含磁体系统、真空系统、电源系统、诊断系统、注气系统、控制与数据采集系统等，电源系统为核心设备，FRC电源分为形成区电源和准稳态电源，形成区电源用于形成初始等离子体和形成场反位形，准稳态电源在FRC形成并且传输到中心室后，提供持续、相对稳定的电流，维持FRC的平衡，形成区电源核心零部件为真空开关和电容。

投资建议：关注电源系统和核心器件公司

核聚变电源系统为装置的驱动器且占比较高，电源系统技术壁垒较高，需要满足耐高压、大电流、实时调节等要求，认证壁垒高，企业具有先发优势。关注电源系统和核心器件公司。

风险提示：核聚变项目审批招标进度不及预期；核聚变科研路线研发进度不及预期；市场竞争风险。

行业研究|行业深度研究

请务必阅读报告末页的重要声明3/22

正文目录

1.托卡马克：电源负责等离子体约束、加热、维持 5

1.1磁体电源系统：生成稳态磁场核心设备 7

1.2加热电源：辅助加热维持等离子体温度 10

2.新技术路线：电源系统价值量高 14

2.1Z-箍缩混合