美国经济研究：美国经济成色究竟如何？.docx

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二季度经济增长：进口退坡下的复苏“幻觉” 3

展望三季度：美国经济增长难言乐观 10

风险提示 12

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关税给今年的宏观研究添了很多麻烦，这让“美国经济真的能完全摆脱关税和高利率的影响平稳‘着陆’？”这个困扰了大家多年的问题更加难以回答。

美国二季度的经济数据和数家科技巨头的公司的财报看似光鲜，却掩盖了这背后“狭窄的繁荣”和“广谱的放缓”的巨大矛盾。究竟少数群体的资本盛宴能否“涓滴”到更多群体上，还是说这种收益的获取在某种程度上就是以多数群体的利益为代价换来的。

从美国二季度GDP中我们可以窥探到部分答案，面对超预期回升的经济增速，市场的反应并未如预想的一致乐观，这里