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2024年第10期程经济总第319期第34卷

附加资本监管抑制了银行的系统性风险吗？

基于中国国内系统重要性银行的实证分析

魏琪尹庆国曾海曦

摘要：本文采用GARCH-CoVAR模型测算银行的系统性风险，并采用中国国内系统重要性银行

2011-2021年的数据实证研究附加资本监管对银行系统性风险的影响。研究发现，附加资本监管能有效抑

制银行的系统性风险，且经济政策越不确定、直接融资市场越发达、银行家对经济发展前景越乐观或货币

政策环境越宽松，附加资本监管对银行系统性风险的抑制作用越强。本文拓展了关于系统重要性银行监

管的文献，对进一步优化附加资本监管、防范银行系统性风险具有一定的启示。

关键词：附加资本监管；银行系统性风险；GARCH-CoVAR模型

一、引言

2008年爆发的国际金融危机表明，系统重要性银行资产规模大、业务复杂、与其他金融机构高度关

联，一旦出现风险，将会对金融系统产生较大的冲击，甚至会对宏观经济运行产生较大的危害。因此，国

际金融危机以来，强化对系统重要性银行的监管，防范“大而不能倒”、“太关联而不能倒”、“太复杂而不

能倒等问题，成为全球金融监管改革的重要内容。2011年，金融稳定委员会（FSB)确定了全球系统重

要性银行(G-SIBs)监管框架，并每年发布G-SIBs名单。为进一步提升G-SIBs应对外部冲击的能力、增

强银行系统的稳健性，FSB和巴塞尔委员会（BCBS）制定了G-SIBs监管细则，要求G-SIBs额外增加1%-

3.5%的附加资本充足率，并要求各国参考这一要求，制定本国的系统重要性银行（D-SIBs）评估标准及

监管细则。

2020年12月，中国人民银行与原中国银行保险监督管理委员会联合发布《系统重要性银行评估办

法》，确立了中国D-SIBs的评估识别体系；2021年10月，中国人民银行会同原中国银行保险监督管理委

员会发布《系统重要性银行附加监管规定（试行）》（下称：《附加监管规定》），确定“系统重要性银行在满

足最低资本要求、储备资本和逆周期资本要求基础上，还应满足一定的附加资本要求，由核心一级资本

“银行应在进入系统重要性银行名单或者系统重要性得分变化导致组别上升后，在经过一个完整自然年

作者简介魏琪：博士，副教授，重庆工商大学金融学院副院长，硕士生导师，研究方向为金融监管、金融风险；

尹庆国：硕士，中国建设银行重庆市分行职员，研究方向为银行风险管理；

曾海曦：墨尔本大学商学院硕士研究生，研究方向为金融风险。

曾海曦：墨尔本大学商学院硕士研究生，研究方向为金融风险。

页目：重庆市教育委员会人文社会科学研究重点项目“系统重要性银行附加资本监管机制研究（21SKGH101)；重庆

茶金

会科学规划项目“新一轮银行业双向开放的风险及防范研究”（2022NDYB40）。

市社会科学规划项目“新一轮银行业双向开放的风险及防范研究”（2022NDYB40）。

①2023年3月，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》。决定在中国银行保险监督管理委员会基础上组建国家

金融监督管理总局，不再保留中国银行保险监督管理委员会。

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附加资本监管抑制了银行的系统性风险吗？

度后的1月1日满足附加资本要求”。上述举措标志着中国对D-SIBs的监管将正式实施，也意味着D-

SIBs将面临更高的核心一级资本充足率监管标准。

附加资本监管是防范化解系统性金融风险的重要手段。监管当局期望通过对系统重要性银行更高

的核心一级资本监管要求，促使其增强损失吸收或风险抵御能力，降低其对金融系统的风险溢出，从而

防范系统性金融风险的形成。国内外学者围绕系统重要性银行监管的必要性、监管措施选择等问题进

行了一系列富有成效的研究-6)（Freixas和Rochet，2013;Bongini等，2015；郭卫东，2016；Mohanty等，

2018；朱南军等，2019；Anani和Owusu，2023），但缺乏关于系统重要性银行附加资本监管风险防控效力

的深入分析，未能有效评估系统重要性银行附加资本监管的实施效果。鉴于此