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破局与新生：中小企业网络融资的多维剖析与发展路径

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球经济体系中，中小企业始终占据着不可或缺的关键地位。它们不仅是经济增长的重要驱动力，更是吸纳就业的主力军。以我国为例，中小企业数量占企业总数的比例极高，截至[具体年份]，这一比例超过了99%，创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，纳税金额占全国纳税总额的50%以上，提供了80%以上的城镇就业岗位。中小企业以其灵活的运营模式，能够迅速适应市场的动态变化，满足多样化的市场需求，为经济发展注入了源源不断的活力。

然而，中小企业在发展进程中面临着诸多挑战，其中融资困境尤为突出，已然成为制约其发展壮大的关键瓶颈。在传统融资模式下，中小企业由于自身规模相对较小、固定资产有限、财务制度不够健全、抗风险能力较弱等因素，常常难以达到银行等金融机构的贷款标准。相关数据显示，我国中小企业的平均寿命相对较短，约为3-5年，这使得金融机构在对其放贷时格外谨慎，导致中小企业从银行获取贷款的难度较大，贷款额度也相对有限。同时，资本市场对中小企业的准入门槛较高，股权融资和债券融资对于大多数中小企业来说遥不可及。在这样的背景下，中小企业的融资渠道极为狭窄，主要依赖于内源融资和银行贷款，而内源融资的资金规模往往难以满足企业的发展需求，银行贷款又面临重重困难，这严重限制了中小企业的发展空间。

随着互联网技术的飞速发展和广泛应用，网络融资应运而生，为中小企业融资开辟了新的路径。网络融资借助互联网平台，打破了传统融资模式在时间和空间上的限制，显著提高了融资效率。通过大数据、云计算等先进技术手段，网络融资平台能够更为精准地评估中小企业的信用状况和还款能力，从而有效降低信息不对称风险，为中小企业提供了更多的融资机会。例如，一些网络借贷平台专门针对中小企业的特点设计了灵活的融资产品，简化了贷款申请和审批流程，使得中小企业能够在较短时间内获得所需资金。网络融资的出现，为中小企业解决融资难题带来了新的希望和机遇，有可能从根本上改变中小企业的融资格局。

鉴于中小企业在经济发展中的重要地位以及其面临的融资困境，深入研究中小企业网络融资具有极为重要的必要性和现实意义。从理论层面来看，目前关于中小企业网络融资的研究仍处于不断发展和完善的阶段，相关理论体系尚不完善。通过对中小企业网络融资的深入探究，能够进一步丰富和完善企业融资理论，为后续研究提供更为坚实的理论基础。从实践角度出发，研究中小企业网络融资有助于为中小企业提供切实可行的融资策略和建议，帮助它们更好地利用网络融资平台解决资金短缺问题，促进企业的持续健康发展。这对于推动经济增长、增加就业、促进社会稳定也具有重要的现实意义。

1.2国内外研究现状

国外对中小企业融资的研究起步较早，形成了较为丰富的理论体系。20世纪50年代，莫迪格利安尼和米勒提出的MM理论，奠定了现代资金结构理论的基础，该理论认为在无税收、无交易成本等理想假设条件下，企业的资本结构与企业价值无关。随后，权衡理论进一步发展了MM理论，考虑了税负效应与债务融资对企业资本结构的影响，认为企业存在一个最优资本结构，在这一结构下，债务的边际抵税收益等于边际财务困境成本。Jaffee和Modilian认为银行的信贷供给曲线类似工业产品一样按标准的利润最大化原则来决定，这在一定程度上解释了银行在信贷决策时的行为逻辑。Dewatripant和Maskin提出银行对中小企业信贷中产生“预算软约束”问题，导致银行更倾向于开展“大客户”业务，这也是中小企业融资难的一个重要原因。Hodgman和Martinell指出中小企业多属“双短”企业，即信贷历史较短与经营时间短，企业信贷的历史信用不足，使得中小企业必然面临银行的信贷困难。

在网络融资方面，Malone等学者对在传统融资方式中如何利用互联网技术减少信息不对称这一问题进行了研究，认为买卖双方之间的相关成本如搜索成本等可以通过互联网方式得到降低，且通过互联网还能改变当前市场的交易方式，即从非直接交易转变成直接交易。Economides主要研究了传统金融市场在互联网的影响下的变化，指出互联网使信息流动速度加快，促进了更多经济主体涌入经济市场，帮助各经济主体实现了他们之间的互动。Granados研究了信贷关系的双方如何利用互联网使彼此信息更加真实可靠，认为互联网技术的应用可以在市场结构、市场透明度等方面产生重要的影响，通过调整电子市场结构实现了透明的电子市场，也提高了市场信息的完整性和准确性。

国内学者对中小企业融资问题也进行了大量研究。张杰以金融体制为切入点，指出我国金融体制集中为国有企业提供服务，且两者密切合作逐渐形成了刚性兑付，导致中小企业、民营企业