金融工程风险预算优先的债券策略，适用于低利率环境的债券决策框架.pptxVIP

低利率环境下的研究思路

在低利率但上行弹性更大的阶段，单纯拉长久期容易放大回撤。思路是“先识别宏观与通胀风险、再择机配置”，提前捕捉利率上行与风险偏好收缩信号，在可接受收益前提下尽量压降波动、平滑净值。

三道闸控制，风险优先

构建“三道闸”：①商品热度指数——以螺纹钢、铁矿石、焦炭、原油、玻璃、铜、铝等期货的动量经标准化合成，刻画通胀预期；②宏观打分——跟踪10项指标（PMI为主，叠加价格与需求），综合得分3判定风险可控；③利率动量——10Y相对20日均线，低于均线视为利好信号。

仅在“三闸一致”，也就是无显著风险时候才参与长久期配置。

结果与适用性

回测年化4.69%，最大回撤2.05