半导体行业研究周报：“以存代算”开启存储新纪元，7月半导体行情延续景气.pdfVIP

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半导体证券研究报告

2025年08月19日

投资评级

“以存代算”开启存储新纪元，7月半导体行情延续景气行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

“以存代算”开启存储新纪元，显著节省算力消耗加速AI推理，带动SSD需求快速增长。本周华作者

为领衔举办2025金融AI推理应用落地与发展论坛，华为UCM技术突破AI推理瓶颈，利好SSD存潘暕分析师

储产业。以存代算通过将AI推理的矢量数据从DRAM转移至SSD介质，实现计算效率跃升。华为SAC执业证书编号：S1110517070005

推出的UCM（推理记忆数据管理器）通过智能分级存储机制，将AI推理中的实时数据、短期记忆数panjian@

据和长期数据分别存储在HBM、DRAM和SSD中，实现了数据按需流动和高效管理。这一技术通过李泓依分析师

算法创新（如自适应全局PrefixCache和动态稀疏加速算法）显著降低了首Token时延和单位TokenSAC执业证书编号：S1110524040006

成本，同时扩展了推理上下文窗口。UCM的核心价值在于减少对HBM的依赖，通过SSD的大容量lihongyi@

和成本优势存储温冷数据，从而优化整体推理效率。这一技术突破直接推动了SSD在AI推理场景中骆奕扬分析师

SAC执业证书编号：S1110521050001

的应用需求，尤其是高性能、大容量的企业级SSD产品，为存储产业链带来新的增长动力。重点关

luoyiyang@

注：存储SSD模组：江波龙、佰维存储、德明利，存储设计/主控：联芸科技等。程如莹分析师

SAC执业证书编号：S1110521110002

半导体行业7月景气度总结：交期价格方面：7月主要芯片厂商交期有所上升，存储、模拟、功率、

chengruying@

被动器件产品价格回升。DDR4为代表存储价格持续波动；模拟、功率、被动器件交期保持稳定，部

分价格有回升；MCU交期稳定。展望Q3，整体交期或有上升，价格延续稳定上升，分销环节订单

行业走势图

持续改善。7月半导体供应链：总结来看，设备和材料增长稳定，晶圆代工产能持续上升，原厂订单

改善，封测端订单增长良好。硅晶圆/设备：半导体设备持续增长，材料厂商订单持续改善。晶圆代半导体沪深300

工：代工订单持续复苏。封装测试：订单增长良好。