穿透迷雾：上市公司股份回购宣告动因的财务与市场洞察.docx

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2025-09-03 发布于上海
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穿透迷雾：上市公司股份回购宣告动因的财务与市场洞察

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

股份回购作为上市公司一种重要的资本运作手段，在国内外资本市场中扮演着日益关键的角色。其起源可追溯到20世纪50年代的美国，当时上市公司回购股票的行为开始引起理论界的关注。此后，随着时间的推移，股份回购在西方资本市场不断发展演变。到了70年代，受美国经济滞胀影响，公司管理层为应对现金分配困境，股票回购逐渐成为代替股利发放多余现金给股东的主要方式，这一时期股份回购开始在资本市场逐步盛行。80年代，里根总统推行放开市场管制措施，公司间敌意收购活动大幅增加，为了反敌意收购，上市公司