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【考点六】资本市场效率

一般而言，资本市场效率是指资本市场实现资本资源优化配置功能的程度。具体来说，

资本市场效率包括两方面：一是资本市场以最低成本为需求者金融资源的能

力；二是资本市场的需求者使用资本资源向社会有效产出的能力。高效率的资本市

场，应是将有限的资本资源配置到效益公司及行业，进而创造最大价值的市场。

（一）资本市场效率的意义

1.有效资本市场的涵义

所谓“有效资本市场”是指资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。在有

效市场中，价格会对新的信息作出迅速、充分的反应。有效市场理论认为，价格能够完全反

映资产特征，运行良好市场的价格是公平的，投资人无法取得超额收益。

资本市场有效的外部标志有两个：一是的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，

使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息；二是价格能迅速地根据有关信息变动，而

不是没有反应或反应迟钝。

2.资本市场有效的基础条件

资本市场有效的决定条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和