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银行贷款和商业信用这两种融资方式对于企业风险承担影响实证研究

摘要企业风险承担水平对企业投资效率、企业竞争力以及企业业绩都有重要影响，对企业甚至是整个社会的成长和发展至关重要。本文以2011年—2019年全部A股上市公司的数据作为样本，参考各大学者的研究文献，通过理论分析来提出本文假设，通过构建模型来实证研究银行贷款和商业信用这两种融资方式对于企业风险承担影响的差异。研究结果表明，商业信用与企业风险承担呈显著负相关关系；银行贷款能显著提高企业的风险承担水平；商业信贷在银行贷款与企业风险承担的关系中具有负缓和作用。进一步分析发现，产权性质和企业规模都会影响商业信用和银行贷款与风险承担之间的关系。

关键词商业信用；银行贷款；企业风险承担；产权性质

目录

目录

TOC\o1-3\h\z\u第1章. 绪论 6

1.1问题的提出 6

1.2研究内容 6

1.3研究方法 6

1.3.1文献研究法 6

1.3.2实证研究法 7

1.4研究意义与创新 7

1.4.1研究意义 7

1.4.2研究创新 8

第2章. 文献综述 9

2.1理论基础 9

2.1.1资源依赖理论 9

2.1.2信息不对称理论 9

2.2文献综述 9

2.2.1企业风险承担相关研究 9

2.2.2银行贷款相关研究 11

2.2.3商业信用相关研究 12

2.3文献述评 12

第3章. 理论分析及研究假设 13

3.1银行贷款与企业风险承担 13

3.2商业信用与企业风险承担 14

3.3商业信用、银行贷款与企业风险承担 15

第4章. 研究设计 16

4.1样本数据 16

4.2变量定义 16

4.2.1被解释变量 16

4.2.2解释变量 17

4.2.3控制变量 17

4.3模型设计 18

第5章. 实证分析与假设检验 19

5.1描述性统计 19

5.2相关系数分析 20

5.3多元回归分析 21

5.3.1银行贷款与企业风险承担 21

5.3.2商业信用与企业风险承担 22

5.3.3银行贷款、商业信用与企业风险承担 24

5.4进一步分析 25

5.4.1按产权性质分组 25

5.4.2按规模大小分组 26

5.5稳健性检验 28

5.5.1检验一：替换被解释变量 28

5.5.2检验二：替换解释变量和被解释变量 29

第6章. 结论与建议 30

6.1研究结论 30

6.2启示和建议 30

参考文献 32

绪论

1.1问题的提出

作为一个营利性组织，追求高收益回报率是企业的本质，在充分的市场竞争情况下，高收益的投资往往伴随着高风险，为了达到盈利的目的，企业在投资经营过程中必须主动规避一定的风险，衡量各项投资决策产生的风险是否在企业的风险承担范围内。企业的风险承担决策意味着在企业在投资发展过程中选择的预期回报率和波动程度。(Boubakrietal．，2013)，反映了企业为了获得预期收益，愿意承受风险的程度。由于企业的投资和经营过程中总是充满了不确定性因素，企业必须面对风险承担并且做出相应的选择（刘志远等，2017）。高风险高收益的项目选择是企业和社会经济发展的基础，无法承担适当的风险的企业，几乎难以在社会立足。那么企业风险承担究竟会受到什么影响呢？本文以2011年至2019年A股上市公司的数据为研究对象，着手于研究银行贷款、商业信用以及企业风险承担之间的关系。

1.2研究内容

本文第1章为绪论部分，主要包括问题的提出，研究内容，研究方法，研究的意义以及创新点。第2章为理论基础和文献综述，主要阐述本文主要的理论以及归纳本文银行贷款、商业信用以及企业风险承担相关的文献，并对这些文献进行归纳总结。第3章为理论分析及研究假设，主要根据第2章中提及的理论和文献，提出本文的研究假设。第4章为本文的研究设计，定义好变量之后构建本文的研究模型。第5章为实证分析与假设检验，通过国泰安数据库的数据进行相关性分析、固定效应回归、按产权性质和规模大小分组检验以及最后的稳健性检验来验证本文的假设。最后得出本文的结论并提出一些建设性的建议。

1.3研究方法

1.3.1文献研究法

研究问题的选择在一定程度上取决于文献。确定自己研究的目的和问题之后，通过查阅大量有关银行贷款、商业信用与企业风险承担方面的文献，对相关文献进行解读以及总结归纳并整合分