金融脆弱性与金融危机课件.pptVIP

(24)*1.金融脆弱，表明存在不穩定性，還不等於金融危機。金融危機的爆發以金融脆弱積累到一定程度為條件，但最終在何時發生，還需要觸發點。以最古老的金融危機——支付危機為例：金融機構資產負債表惡化，引起擠兌；為了支付，金融機構急於獲得現金，不得不出售資產；金融機構急於出售資產，導致資產價格暴跌；資產價格暴跌，進一步惡化私人部門的資產負債表……這樣，危機通過了自我實現的過程。(24)*2.金融危機引發信貸緊縮，導致經濟滑坡。經濟滑坡、破產增加、信貸緊縮，互為因果。在封閉經濟中，中央銀行可以通過其“最後貸款人”的功能來消除“自我實現”的恐慌。但貨幣供應量的大幅擴張又會引發、加重通貨膨脹。3.這一“自我實現”過程，正是以金融脆弱的客觀存在為前提。假設沒有金融脆弱性，儲戶就不會去擠兌，股民就不會恐慌拋售，等等。金融體系越脆弱、人們提防它出問題的警覺就越高，金融危機發生的可能性也就越大。(24)*1.金融全球化的具體表現有：⑴金融活動“遊戲規則”的全球一體化；⑵市場參與者的全球一體化；⑶金融工具的全球一體化；⑷金融市場的全球一體化；⑸交易幣種多樣化；⑹利率的趨同化；⑺金融風險的全球化。(24)*2.全球化時代，國與國之間金融脆弱以至金融危機的聯繫也越加緊密，金融危機具有極強的傳播效應。3.很多研究表明，在經濟穩定時期，國家之間的匯率、股票價格和主權債利率，每日變動互不相關；而在危機時期，則具有相關性。(24)*4.一國的金融危機擴散到另一國的管道主要是兩個：貿易聯繫和金融聯繫。5.即使不存在貿易、金融聯繫，危機也有會擴散。這是由於市場預期發生變化，投資者的信心不穩，會由於種種導火線而導致資本市場上熱幣的大量流出入。(24)*1.使金融機構陷入經營困境；2.財政負擔加重；3.貨幣政策效率降低；4.債務緊縮效應——這是用來解釋20世紀30年代大蕭條的知名理論。它主要論證：金融危機之後的蕭條階段銀行信用必然過分緊縮並成為抑制經濟復蘇的重要因素。5.金融危機的諸多不利影響最終都將打擊經濟增長。(24)*金融脆弱性與金融危機第四節金融危機的防範與治理(24)*1.金融危機危害極大，卻又往往避免不了，這就促使人們去尋求治理它的對策。2.早期的金融危機，主要是銀行危機，與實體經濟有比較直接的聯繫。那時，主要依靠最後貸款人提供流動性，支持銀行，就會給銀行渡過擠兌困境並使廠商獲得喘息之機。(24)*3.金融全球化時代的危機與實體經濟之間的聯繫日益曲折迂回，危機成因與表現形式複雜了許多，治理危機的對策也趨於多樣化。這包括：⑴危機爆發之時，迅速採取應急的穩定措施；⑵進行金融重組，重點是解決金融部門的不良資產；⑶進行宏觀及結構性調整——短期目標是刺激經濟復蘇，長期目標是優化經濟結構，重塑公司治理機制。(24)*1.在危機尚未爆發之前，未雨綢繆，提早採取對策，最為理想。所以，建立危機的預警系統相當重要。2.構造指標體系的主要步驟就是對一系列備選指標進行統計分析，選出其中在統計上顯著的指標。這些指標必須是易於測量的，且在測量時應是確定的。(24)*3.“好的指標”主要有：國際儲備的變化、實際匯率、國內信貸、對公共部門的信貸、國內通貨膨脹率、貨幣供應增長率、短期外債與GDP的比例、貿易差額、GDP增長率、財政赤字等。(24)*1.動用外匯儲備干預外匯市場：針對國際投資資本的侵入，中央銀行可以運用本外幣資金入市干預，以穩定匯率。但一國能持續多久進行這種干預，要受該國外匯儲備的規模、從國際金融機構和其他國家官方機構所能獲得的外匯規模、從國際市場所能借到的外匯規模等等所制約。(24)*2.提高利率，增加借用本幣資金成本：提高短期利率的目的，在於拉高投機者在進行賣空投機操作時借入本幣的成本。提高利率也會受到制約。一是投機者可以利用金融衍生工具的操作來應對高利率。二是提高利率對本國經濟的負作用也很大。3.動用財政資金，穩定股市。4.保障金融債權，維護存款人信心。(24)*金