SW1QFY26财报点评：积极投入消费和AI与云两大战略，迈入创业新篇章.docx

整体表现：核心主业表现稳健，闪购投入致利润率承压

FY26Q1阿里巴巴收入2477亿元，yoy+2；分业务看，中国电商集团/国际数字商业集团/云智能集团/所有其他分别实现同比增速为10/19/26/-28。所有其他收入下滑主要系由于高鑫零售和银泰的出表。

经调EBITA为388亿元，同比-14，对应经调EBITA利润率15.7，主要受即时零售业务的投入影响，non-GAAP净利润335亿元，yoy-18，净利率13.5。

图1：阿里巴巴季度营业收入及增速（百万元，） 图2：阿里巴巴Non-GAAP净利润及净利率（百万元，）

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