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2025年项目投资管理试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.某项目初始投资1000万元，第1至5年每年现金净流量为300万元，若基准折现率为10%，则该项目的净现值（NPV）约为（）。（已知：(P/A,10%,5)=3.7908）

A.137.24万元

B.179.08万元

C.237.24万元

D.279.08万元

2.内部收益率（IRR）是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，其经济含义是（）。

A.项目所能承受的最高资本成本

B.项目的实际投资收益率

C.项目的平均会计收益率

D.项目的基准收益率

3.下列资本预算方法中，未考虑货币时间价值的是（）。

A.净现值法

B.内部收益率法

C.动态投资回收期法

D.静态投资回收期法

4.某项目存在市场需求不确定性风险，若采用风险调整折现率法进行决策，通常需要将基准折现率（）。

A.上调

B.下调

C.保持不变

D.随机调整

5.下列成本中，在项目投资决策中应予以忽略的是（）。

A.机会成本

B.沉没成本

C.边际成本

D.付现成本

6.敏感性分析的核心目的是（）。

A.确定项目的最优资本结构

B.识别影响项目收益的关键变量

C.计算项目的风险调整折现率

D.评估项目的社会经济效益

7.某企业考虑投资开发一项新技术，若市场反应良好可追加投资扩大生产，这体现了项目投资中的（）。

A.放弃期权

B.扩张期权

C.延迟期权

D.转换期权

8.项目后评价与前评价的最主要区别在于（）。

A.评价主体不同

B.评价方法不同

C.评价数据的时效性不同

D.评价目的不同

9.某公司权益资本成本为12%，债务资本成本为6%，资本结构中权益占60%、债务占40%，企业所得税税率为25%，则该公司的加权平均资本成本（WACC）为（）。

A.8.4%

B.9.0%

C.9.6%

D.10.2%

10.若两个互斥项目的净现值（NPV）与内部收益率（IRR）结论矛盾，应优先选择（）。

A.NPV较大的项目

B.IRR较高的项目

C.投资回收期较短的项目

D.会计收益率较高的项目

二、多项选择题（每题3分，共15分，少选、错选均不得分）

1.下列属于项目投资决策主要方法的有（）。

A.净现值法（NPV）

B.内部收益率法（IRR）

C.盈亏平衡分析法

D.蒙特卡洛模拟法

2.影响项目投资风险的主要因素包括（）。

A.市场需求波动

B.原材料价格变化

C.技术更新速度

D.管理团队经验

3.实物期权理论在项目投资中的应用场景包括（）。

A.研发项目的阶段性投入

B.产能扩张的灵活性

C.项目放弃的残值回收

D.固定成本的分摊方式

4.项目后评价的主要内容包括（）。

A.目标实现程度评价

B.经济效益评价

C.环境影响评价

D.管理过程评价

5.资本预算中估计项目现金流时，应遵循的原则有（）。

A.增量现金流量原则

B.税后原则

C.沉没成本原则

D.机会成本原则

三、简答题（每题8分，共32分）

1.简述净现值法（NPV）与内部收益率法（IRR）的主要区别。

2.项目风险评估的主要步骤包括哪些？

3.敏感性分析的作用及局限性是什么？

4.实物期权与金融期权的主要差异有哪些？

四、计算题（共20分）

某企业拟投资一个新能源设备制造项目，初始投资为2000万元，项目寿命期为5年，预计各年现金净流量如下：第1年300万元，第2年500万元，第3年800万元，第4年1000万元，第5年1200万元。假设基准折现率为10%，企业所得税税率为25%，不考虑折旧等非付现成本。

要求：

（1）计算该项目的静态投资回收期（精确到小数点后2位）；（5分）

（2）计算该项目的动态投资回收期（精确到小数点后2位）；（5分）

（3）计算该项目的净现值（NPV）；（5分）

（4）若项目存在技术风险，企业将折现率调整为12%，计算调整后的净现值。（5分）（已知：(P/F,10%,1)=0.9091，(P/F,10%,2)=0.8264，(P/F,10%,3)=0.7513，(P/F,10%,4)=0.6830，(P/F,10%,5)=0.6209；(P/F,12%,1)