绿色金融政策持续发力，我国绿债市场蓬勃发展 ——绿色债券2025半年度市场观察.docxVIP

绿色金融政策持续发力，我国绿债市场蓬勃发展

——2025年上半年绿色债券市场观察

2025年上半年，全球绿色债券市场政策框架逐渐完善，欧盟、英国、日本及东盟等多边市场在标准统一、披露强化与跨境协同方面取得显著进展，全球绿色债券发行量同比略有下滑。我国绿色金融体系建设迈上新台阶，制度框架持续健全，绿色标准日趋统一，国际化合作实现新突破。政策红利下绿色债券市场呈现快速增长态势，绿色债券发行规模接近5000亿元，

同比增长近一倍；绿色债券发行量稳居全球第二位。绿色债券募集资金高度集中于清洁能源与基础设施绿色升级两大领域，绿债创新品种不断涌现。展望未来，绿色债券市场将在日益完善的制度体系驱动下持续扩容，国际化程度有望进一步深化。

研究报告2

国际绿色债券市场政策框架更加严格，标准体系日益趋同

2025年上半年，全球绿色债券市场政策框架逐渐完善，欧盟、英国、日本及东盟等多边市场在标准统一、披露强化与跨境协同方面取得显著进展。欧盟通过《欧洲绿色债券标准》和《绿色债券命名与披露规则》，强化绿色债券募集资金投向管理与外部核查，推动欧洲“洗绿”比例由11%降至9%；ICMA新版《绿色债券原则》首次纳入“绿色活动（greenactivities）”指标，建立四级映射披露机制与半年度动态披露义务，并引入“双重重要性”评估，推动环境信息披露从资金使用延伸至环境价值创造维度；英国启动“绿色主权债券枢纽计划”，中英积极推动绿色债券市场跨境合作，日本持续与ICMA标准协同，实施连续披露与观察名单机制，东盟通过强制退市、季度公示与双语披露等提升透明度和约束力。整体而言，全球绿色债券市场正朝着标准化、透明化和跨市场互联的方向深化发展。

表1国际及区域绿色债券主要政策

时间

国际绿色债券主要标准或政策解读

2025H1

欧盟《欧洲绿色债券标准》（EuGB）进入过渡期，以欧盟可持续分类法为纲，辅以强制外部核查，显著压缩了“洗绿”空间。2024年12月21日起，《欧洲绿色债券标准》进入18个月过渡期：贴标EuGB须将90%以上资金投向EUTaxonomy2025所列活动，发行前后由ESMA注册机构核查，报告双语公开，技术门槛显著提高。

2025.4

ESMA绿色债券命名规则生效，欧洲绿色债券市场的整体透明度和规范性显著增强。2025年4月起，ESMA《绿色债券命名与披露规则》

开始全面落地，新规要求任何自称“绿色”的债券必须将至少90%的募集资金投向符合欧盟可持续分类法的合格资产，并在发行文件、年度报告及外部核查意见中逐项披露资金流向、环境绩效指标及第三方验证结果，否则不得使用“绿色”“可持续”或同类字样。

2025.6

《绿色债券原则》（GBP）2025年版发布，首次将“绿色活动”作为核心披露指标，并以动态披露机制提升透明度。新版GBP首次在“绿色项目”定义中正式纳入“绿色活动”这一指标，要求发行人披露“活动—资产—项目—影响”四级映射及量化环境指标，并实行半年度动态披露；更新文件须以可机读格式向ICMA公开，同时引入“双重重要性”评估，明确融资缺失的负面外部性，从而把透明度从“资金去向”提升至“环境价值创造”维度，为全球标准融合奠基。

时间

区域绿色债券政策或动态解读

2025.4

英国政府正式启动“绿色主权债券枢纽计划”（GreenSovereignBondHubInitiative），旨在把伦敦建设成为面向全球的绿色主权债券定价与流动性中心。作为该计划的首单落地项目，中国财政部在伦敦首发10亿美元等值5年期主权绿色熊猫债，资金用于粤港澳大湾区绿色项

研究报告3

目，并由英方认证机构评估；FCA与中国证监会共建“中英绿色金融互认工作组”，并于三季度上线实时数据共享平台，实现跨境标准、托管及流动性全面互通。

2025.6

日本绿色债券指引持续与ICMA保持同步，通过“连续披露＋观察名单”机制提高绿色债券透明度，为全球减碳融资树立标杆。2025年日本新版《绿色债券指引》要求100%资金投向指定绿色领域，每半年动态披露并建议采用ICMA模板，连续三年未报即列入“观察名单”，