【港交所-2025研报】狮子山集团 2025中期报告.pdfVIP

2025

目錄

002管理層討論及分析

008簡明綜合損益及其他全面收益表

009簡明綜合財務狀況表

010簡明綜合現金流量表

012簡明綜合股本變動表

014簡明綜合中期財務報表附註

027其他披露

032公司資料

管理層討論及分析

業務回顧雖然資訊類圖書最終獲豁免於特朗普政府所實施之對等關稅，

本集團於二零二五年首六個月之營業額下跌13%至但年內上半年圍繞美國貿易政策之不確定性對本集團不同業

1,094,000,000港元（二零二四年上半年：1,257,000,000港務帶來不一影響。馬來西亞之Papercraft受惠於出版客戶為應

元）。是次跌幅主要受全球插圖圖書市場疲弱，以及美國特對潛在關稅變動而主動將生產自中國轉移；澳洲業務澳獅環

朗普政府實施對等關稅導致全球供應鏈轉移所影響。本公司球主要聚焦當地休閒閱讀市場，受影響輕微；APOL受惠於其

擁有人應佔溢利下跌4%至76,000,000港元（二零二四年上半遍佈不同地區之客戶基礎及供應商網絡，整體干擾有限；相

年：79,100,000港元），主要由於麗晶及Quarto之收入及溢反，設於中國之匯星印刷因關稅相關不確定性導致銷售下滑。

利貢獻下降所致。受影響最為顯著者為本集團專營文具產品之印刷管理單位麗

晶，該等產品不獲美國關稅豁免且對美國客戶依賴度較高。

二零二五年上半年，全球圖書市場持續偏弱。據Circana

BookScan資料顯示，美國作為全球最大之圖書市場，其紙本儘管胡塞武裝活動持續擾亂紅海航線，惟隨著供求關係進一

書單位銷量按年下跌2%，主因美國消費開支疲弱，家庭對關步轉弱，貨運費率已見回落。上述走勢是繼四月美國宣布加

稅引致之加價憂慮升溫。各細分市場表現不一：成人小說錄徵關稅所觸發之波動期後出現之回調。自六月中以來，運價

得1%跌幅，而本集團之Quarto所涉獵之成人非小說及兒童圖持續下降；七月份40呎標準貨櫃即期運價按年下跌約50%。

書分類則分別下跌4%及1%。英國及澳洲圖書市場同樣偏軟。

於本年度之重整期內，Quarto於成人非小說及兒童插圖圖書中國內需零售持續疲弱，並進一步受政府抑制公職人員過度

市場之表現遜於大市。送禮及非必要消費之舉措影響；相關政策對包裝印刷商造成

負面影響，部分業者轉投圖書印刷。然而，中國圖書市場仍

儘管美國圖書市場僅錄得個位數跌幅，美國出版商已縮減離然低迷，二零二五年上半年中國內地圖書零售總銷售額按年

析分及論討層理管

岸印刷訂單。據追蹤全球貨運及商品流向之XPORT-IQ資料顯下跌0.3%。隨著內需轉弱，更多本地印刷商轉而爭取海外圖