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部分卖空限制下最优投资组合构建及市场波动效应研究

一、引言

1.1研究背景与动机

在金融市场中，卖空机制作为一种重要的交易手段，对市场的运行和发展有着深远影响。卖空，简单来说，是指投资者预期某种资产价格将会下跌时，先借入该资产并卖出，待价格下跌后再买入归还，从而赚取差价。这种机制具有多方面的重要作用，首先，它有助于提高市场的价格发现效率。通过卖空，市场中的悲观预期能够得以表达，使得资产价格更能反映多空双方的综合观点，从而更准确地反映资产的真实价值。其次，卖空机制增加了市场的流动性。卖空者的参与使得市场交易更加活跃，买卖双方的力量更加平衡，减少了市场的单边走势，促进了交易的顺畅进行。再者，卖