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【考点九】股权激励（掌握）
☆考点精讲
现阶段，股权激励模式主要有：模式、限制性模式、增值权模式、业绩激励模式和
虚拟模式等。下面主要介绍四种较为普遍的股权激励模式：
1.模式
模式是指上市公司赋予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件本公司一定数量的
权利。激励对象获授的转让、用于担保或偿还。
实质上是公司给予激励对象的一种激励，但能否取得该取决于以经理人为首的相关人员
是否通过努力实现公司的目标。在行权期内，如果股价高于行权价格，激励对象可以通过行权获得市场价格与
行权价格差带来的收益，否则，将放弃行权。《上市公司股权激励》规定日与获授
首次可以行权日之间的间隔少于12个月。
有效期内，上市公司应当规定激励对象分期行权，每期时限少于12个月，后一行权期的起算
日早于每一行权期的届满日。每期可行权的比例超过激励对象获授总额的50%。
模式的优点在于能够降低委托——成本，将经营者的与公司的长期利益绑在一起，实现
了经营者与企业所有者利益的高度一致，使二者的利益紧密联系起来，并且有利于降低激励成本。
另外，可以锁定人的风险，由于经营者事先没有支付成本或支付成本较低，如果行权时公司价格
下跌，人可以放弃行权，几乎没有损失。
激励模式存在以下缺点：
（1）影响现有股东的权益。激励对象行权将会分散股权，改变公司的总资本和股本结构，会影响到现有股
东的权益，可能导致和经济纠纷。
（2）可能遭遇来自市场的风险。由于市场受较多不因素的影响，导致市场的价格具有不
确定性，持续的牛市会产生“收入差距过大”的问题；当人行权但尚未售出购入的时，如果股价下跌
至行权价以下，人将同时承担行权后纳税和跌破行权价的双重损失的风险。
（3）可能带来经营者的短期行为。由于的收益取决于行权之日市场上的价格高于行权价格，
因而可能促使公司的经营者片面追求股价提升的短期行为，而放弃有利于公司发展的重要投资机会。
模式比较适合那些初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业，如网络、
高科技等风险较高的企业等。
2.限制性模式
限制性模式是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，获得的转让等部分权力受到限制的本公司股
票。限制性模式在解除限售前转让、用于担保或偿还。公司为了实现某一特定目标，公司先将一
定数量的赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性抛售并从
中获利；若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性收回或者将售出以激励对象时的价
格回购。《上市公司股权激励》规定限制性授予日与首次解除限售日之间的间隔少于12个月。
在限售性有效期内，上市公司应当规定分期解除限售，每期时限少于12个月，各期解除限售的比
例超过激励对象获授限制性总额的50%。
对于处于成熟期的企业，其股价的上涨空间有限，因此采用限制性模式较为合适。
3.增值权模式
增值权模式是指公司授
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