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贝塔系数vs相关系数
比较：贝塔系数和相关系数
贝塔系数β相关系数r
关于两个变量不对称关于两个变量对称
偏相关系数相关系数
取值范围=（-∞，∞）取值范围=[-1，＋1]
β=rσ/σ
jmjm
相关系数的取值范围
相关系数取值范围=[-1，＋1]
贝塔系数的取值范围
贝塔系数取值范围=（-∞，∞）
单位周期β=1说明该资产的系统风险程度与市场组合的风险一致；
强周期β＞1说明该资产的系统风险程度大于整个市场组合的风险；（如证
券行业、钢铁行业）
弱周期β＜1说明该资产的系统风险程度小于整个市场投资组合的风险；
（如行业、食品行业）
无周期β=0说明该资产的系统风险程度等于0；
反周期β0表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反；（逆市飘
红股，如教育）
投资组合的贝塔系数
投资组合的贝塔系数
投资组合是否是加权平均
期望率是加权平均
差不是加权平均（除非完全正相关）
贝塔系数是加权平均
：贝塔系数能度量特定资产对整体组合风险的贡献。
改编（2013年多选题）
贝塔系数和差都能衡量投资组组合风险。下列关于投资组合的贝塔系数和差的
表述中，正确的有（）。
A.差度量的是投资组合的非系统风险
B.投资组合的贝塔系数等于被组合各贝塔系数的加权平均值
C.投资组合的差等于被组合各差的加权平均值
D.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险
：BD
无风险资本、市场组合的a
指标无风险资产市场组合资本市场线上
投资者的选择
期望率RRQ×R＋（1-Q）×R
fmmm
差0
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