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普华永道中国企业并购市场

2025年中回顾及展望

2025年8月

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前言2

1.中国企业并购市场概览4

2.战略投资者10

3.私募股权和风险投资等财务投资者13

4.中国内地企业海外并购20

5.主要发现汇总26

6.展望31

目录

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普华永道普华永道中国企业并购市场2025年中回顾及展望1

前言

报告中所列示数据的说明（1）

•报告中数据除注明外均基于《Refinitiv》、《投中数据》、《亚洲创业基金期刊》、公开新闻及普华永道分析提供的信息。

•《Refinitiv》与《投中数据》仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成。

•报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露。

•报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”）。

•“国内”是指中国内地、香港、澳门和台湾特别行政区。

•“中国内地企业海外并购”是指除港澳台外的中国企业在境外进行收购。

•“入境并购”是指境外企业收购国内企业。

•“私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易，或主要由私募股权基金管理公司进行的交易，

也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的直接投资。

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普华永道普华永道中国企业并购市场2025年中回顾及展望2

•“风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万

美元以下由财务投资者进行的股权交易，以及未

披露交易金额但由财务投资者进行的股权交易。

•“战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经

营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”）。

•“财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进

行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权

基金和风险投资基金。

•为了剔除汇率的影响，我们基于2025年上半年

人民币对美元的月平均汇率调整了往年的以美元

为计价单位的交易金额。

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普华永道普华永道中国企业并购市场2025年中回顾及展望3

中国企业并购市场概览

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普华永道普华永道中国企业并购市场2025年中回顾及展望4

2025年上半年，虽然私募股权基金交易（510亿美元）及中国内地企业海外并购交易（110亿美元）表

现疲软，但境内战略投资者并购强劲增长，规模增长逾一倍，破千亿美元；受