【群益证券(香港)-2025研报】25H1净利YOY+7%，创新药持续上量，符合预期.pdfVIP

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ChinaResearchDept.

2025年08月20日

王睿哲華東醫藥(000963.SZ)Buy買進

C0062@.tw

目標價(元)5525H1淨利YOY+7%,創新藥持續上量，符合預期

公司基本信息結論及建議：

產業別醫藥生物

A股價(2025/8/19)45.93➢公司業績：公司發布半年報，25H1營收216.7億元，YOY+3.4%,錄得歸母

深證成指(2025/8/19)11821.63

淨利潤18.1億元，YOY+7.0%,扣非後淨利17.6億元，YOY+8.4%，公司業

股價12個月高/低47.36/26.48

總發行股數(百萬)1754.08績符合預期。其中Q2單季實現營收109.4億元，YOY+3.7%,錄得歸母淨利

A股數(百萬)1751.94

潤9.0億元，YOY+8.0%,扣非後淨利8.6億元，YOY+9.9%。公司同時公布

A市值(億元)804.67

主要股東中國遠大集團有中期分紅預案，擬每10股派發現金紅利3.50元（含稅）。

限責任公司

(41.67%)➢創新藥上量，醫藥商業穩定，醫美板塊季度環比恢復：（1）公司醫藥工

每股淨值(元)13.54

股價/賬面淨值3.39業核心子公司中美華東25H1實現營收（含CSO業務）73.2億元,YOY+9.2%,

一個月三個月一年錄得歸母淨利15.8億元,YOY+14.1%,其中Q2淨利YOY+16.3%,主要受益于

股價漲跌(%)4.47.355.8

創新藥上量，目前公司創新藥已覆蓋腫瘤、內分泌、自身免疫多個領域，

近期評等重點産品包括苯甲酸阿格列汀片、利拉魯肽注射液、脯氨酸加格列淨片、

日期收盤價評級

2025-05-0839.03買進烏司奴單抗注射液、CAR-T産品澤沃基奧侖賽注射液及索米妥昔單抗注射

液（預計Q4正式商業化銷售），25H1創新産品收入10.8億元,YOY+59%,

産品組合

商業67.9%已進入高速增長通道；（2）醫美板塊仍然承壓，其中英國Sinclair25H1

製造業37.7%

營收約5.2億人民幣，YOY-8%,國內欣可麗美學營收5.4億，YOY-12.2%,

但從單季環比來看，英國公司及中國公司Q2營收均分別環比增長20%和

機構投資者占流通A股比例

14%，季度略有恢復，另外，公司高端産品玻尿酸産品MaiLi系列年內上

基金2.5%

一般法人61.2%市，我們預計醫美板塊年內可能