期权价值含义及比较分析.pdfVIP

考点四价值的含义及其比较

名称含义要点阐释

针对欧式或美式而

的到到期日价值的大小，取决于标的资

言，是指在到期日被执行

期日价值产到期日的价格与执行价格的高低。

产生的经济价值。

专门针对美式而言，

的内内在价值的大小，取决于标的资产

的内在价值，是指被立即

在价值的现行价格与执行价格的高低。

执行产生的经济价值。

的时间溢价是一种等待的价值。对于美

式，在其他条件一定的情形下，到期时

间越长，价格波动的可能性越大，的时

间溢价就越高。

的时的时间溢价，是指的的时间溢价也称为“的时间价值”，

间溢价价值超过内在价值的部分。但和“货币的时间价值”不同，的时间溢

价是“波动的价值”，时间越长，出现价格波动

的可能性越大，的时间溢价就越大；而货

币时间价值是“延续的价值”，时间延续

得越长，货币的时间价值就越大。

【例题12•单选题】某公司的当前市价为10元，有一种以该为标的资产的看跌

，执行价格为8元，到期时间为三个月，价格为3.5元。下列关于该看跌的说

法中，正确的是()。

A.该处于实值状态

B.该的内在价值为2元

C.该的时间溢价为3.5元

D.买入一股该看跌的最大净收入为4.5元

【解析】对于看跌，实值是指执行价格大于标的资产现行市场价格；虚值是指执行

价格小于标的资产现行市场价格；平价是指标的资产现行市场价格等于执行价格。由题目资

料可知，该处于虚值状态，所以，选项A错误；实值的内在价值为正，平价和虚值

的内在价值为零，所以，选项B错误；的时间溢价=价格-内在价值3.5-0=3.5

（元），所以，选项C正确。买入看跌的净收入=Max（执行价格-市价，0）=Max（8-

市价，0），假设该公司在未来三个月中的某个时刻市价为0，则买入一股该看跌期

权的最大净收入为8元，所以，选项D错误。

【】C

【例题13•多选题】下列关于时间溢价的表述，正确的有（）。

A.时间溢价有时也称为“的时间价值”

B.的时间溢价与货