石油石化行业深度报告：LAO装置投产高峰在即，看好国内自主α烯烃产业链.pdfVIP

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2025年09月16日

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标配LAO装置投产高峰在即，看好国内自主

行α烯烃产业链

业

深——石油石化行业深度报告

度[table_main]

[Table_Authors]

证券分析师

张季恺S0630521110001投资要点：

zjk@

石证券分析师➢α烯烃产业集中度较高。从地区来看，北美是全球最主要的α烯烃生产基地，占全球专产

油谢建斌S0630522020001总产能的62%；前五大生产商（包括雪佛龙菲利普斯、壳牌、英力士等）合计占据全球专

石xjb@产产能的86%。在需求端，北美同样是最大的消费市场，占比35.8%；其次为东北亚（21.6%）

化和西欧（14.3%）。按下游用途划分，用于聚乙烯及聚烯烃弹性体共聚单体的α烯烃占比最

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55%高，达到67%，其次为合成润滑油基础油聚α烯烃（PAO）领域，占比10.6%。

43%

➢我国POE市场空间潜力大。全球POE产能主要集中在陶氏化学、埃克森美孚、SK和三井

32%

化学等少数企业手中，其中陶氏化学产能占比约48%。从需求上看，2024年我国POE表观

21%

消费量为44万吨，几乎全部依赖进口，同期EVA消费量为139万吨，进口量仅占31%。值

10%

得注意的是，2024年随着国内一批LAO装置及配套POE装置投产，今年以来乙烯-α烯烃

-1%

-13%共聚物进口量明显要低于去年同期，显示出良好的国产替代趋势。随着未来国产装置进一

24-0924-1225-0325-06步投产、国内产能进一步提升、光伏胶膜需求修复，国产化替代空间巨大。

申万行业指数:石油石化(0775)

沪深300

➢我国α烯烃产能突破在即。我国目前POE主要技术瓶颈在于α烯烃合成。长久以来，由于

[table_product]受到技术转移限制，国内α烯烃产能处于接近于无的状态。直至2021年左右，中石油与中

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