2025年9月债券市场展望：煎熬的等待期，资产配置主线下的债市新平衡.pptxVIP

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2025-09-22 发布于北京
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2025年9月债券市场展望：煎熬的等待期，资产配置主线下的债市新平衡.pptx

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证券研究报告煎熬的等待期：资产配置主线下的债市新平衡——2025年9月债券市场展望

主要内容3风险提示：宏观调控力度超预期、金融监管超预期、市场风险偏好超预期、海外环境变化超预期2022年以来，宽信用向基本面的传导似乎在减弱。2025年以来的股债跷跷板效应或源于新的逻辑驱动：反内卷扭转2024年以来的宏观叙事，股市上涨与预期改善相互强化。居民财富搬家是存量逻辑，在不同类型资产中做性价比的权衡与切换。股债跷跷板只是表象，更深层次原因是低利率环境下居民资产配置行为发生了实质性变化（存款与纯债均进入低回报区间，资金开始寻找更有性价比的替代资产，对股债混合型产品的配置需求抬升）。从“低利率