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2025年证券从业投资顾问胜任能力复习题月统考《证券投资顾问业务》测复习题

一、单项选择题（每题1分，共60分）

1.下列关于市场组合的说法中，正确的是（）。

A.由证券市场上所有流通与非流通证券构成

B.只有在与无风险资产组合后才会变成有效组合

C.与无风险资产的组合构成资本市场线

D.包含无风险证券

答案：C

解析：市场组合是由风险证券构成的，并且其成员证券的投资比例与整个市场上风险证券的相对市值比例一致的证券组合，A选项错误；市场组合本身就是有效组合，B选项错误；市场组合不包含无风险证券，D选项错误；资本市场线是由无风险资产和市场组合构成的，C选项正确。

2.下列关于β系数说法正确的是（）。

A.β系数的值越大，其承担的系统风险越小

B.β系数是衡量证券系统风险水平的指数

C.β系数的值在0～1之间

D.β系数是证券总风险大小的度量

答案：B

解析：β系数衡量的是证券的系统风险，β系数越大，系统风险越大，A选项错误；β系数可以是大于1、小于0等各种情况，并非在01之间，C选项错误；β系数只衡量系统风险，不是总风险的度量，D选项错误；β系数是衡量证券系统风险水平的指数，B选项正确。

3.某投资者拥有一个三种股票组成的投资组合，三种股票的市值均为500万元，投资组合的总价值为1500万元，假定这三种股票均符合单因素模型，其预期收益率$E(r_i)$分别为16%、20%和13%，其对该因素的敏感度$(b_i)$分别为0.9、3.1和1.9，若投资者按照下列数据修改投资组合，不能提高预期收益率的组合是（）。

A.0.1；0.083；0.183

B.0.2；0.3；0.5

C.0.1；0.07；0.17

D.0.3；0.4；0.7

答案：D

解析：设三种股票的投资权重分别为$w_1$、$w_2$、$w_3$，且$w_1+w_2+w_3=0$。预期收益率的变化量$\DeltaE(r)=w_1[E(r_1)\lambda_0b_1\lambda_1]+w_2[E(r_2)\lambda_0b_2\lambda_1]+w_3[E(r_3)\lambda_0b_3\lambda_1]$，在单因素模型下，根据套利定价理论，当$\DeltaE(r)0$时可以提高预期收益率。

先计算各股票预期收益率与因素敏感度的关系：

设无风险利率为$\lambda_0$，因素的风险溢价为$\lambda_1$，根据单因素模型$E(r_i)=\lambda_0+b_i\lambda_1$。

对于选项D：$w_1=0.3$，$w_2=0.4$，$w_3=0.7$

$\DeltaE(r)=0.3\times(0.16\lambda_00.9\lambda_1)+0.4\times(0.2\lambda_03.1\lambda_1)0.7\times(0.13\lambda_01.9\lambda_1)$

$=(0.3\times0.16+0.4\times0.20.7\times0.13)\lambda_0(0.3+0.40.7)\lambda_1(0.3\times0.9+0.4\times3.10.7\times1.9)$

$=(0.048+0.080.091)\lambda_0\times0\lambda_1(0.27+1.241.33)$

$=0.037\lambda_1\times0.18$，可能小于0，不能保证提高预期收益率。

同理可验证其他选项，都有可能使$\DeltaE(r)0$。所以答案是D。

4.下列关于久期分析，说法正确的是（）。

A.久期分析只能计量利率变动对银行短期收益的影响

B.如采用标准久期分析法，可以很好地反映期权性风险

C.如采用标准久期分析法，不能很好地反映基准风险

D.对于利率的大幅变动，久期分析的结果仍能保证准确性

答案：C

解析：久期分析不仅能计量利率变动对银行短期收益的影响，还能计量利率变动对银行经济价值的影响，A选项错误；标准久期分析法不能很好地反映期权性风险，B选项错误；对于利率的大幅变动，久期分析的结果不再准确，D选项错误；标准久期分析法不能很好地反映基准风险，C选项正确。

5.一般来说，（）是马柯威茨均值方差模型中的投资者的偏好特征。

A.无差异曲线由左至右向上弯曲

B.无差异曲线位置越高，投资者的满意程度越高

C.无差异曲线是一条水平直线

D.同一投资者的无差异曲线之间可能相交

答案：B

解析：无差异曲线由左至右向下弯曲，A选项错误；无差异曲线是一条向右下方倾斜的曲