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铝行业市场分析

1鸨资源大国，战略地位特殊

我国的铝资源丰富，铝储量及矿山鸨产量世界第一，2021年占比分

别51%和83%o2021年全球铝资源储量约467万吨，中国鸨资源

储量240万吨，占比最大51%；全球矿山鸨产量约10万吨，中

国矿山鸨产量8.3万吨，占比最大83%,且1994年以来，我国

一直贡献世界最大的铝矿产量。

国家对铝矿开采实行总量控制，铝矿的主采及综合利用指标逐步提升,

但是增量较小。铛矿主采指标由2016年的7.32万吨增长至2022年

的8.12万吨,CAGR2%；综合利用指标由1.81万吨增张至2.78

万吨，CAGR7%；鸨矿开采总量指标由9.13万吨增长至10.9万

吨，CAGR3%。我国鸨矿主要分布在江西，湖南，广东，广西等

地，2022年江西省鸨精矿开采总量控制指标4.06万吨，占全国总

量的37%,居第一位，其次湖南省2（.6万吨），河南省（1.23

万吨）。

鸨资源虽然在我国蕴藏丰富，但是从全球来看，它在地壳中的含量较

少（只占地壳重的0.001%左右）。然而鸨金属因其硬度大，熔沸

点高，能耐高温，耐侵蚀等特点，通常被加工成硬质合金工具，鸨特

钢等，被应用于交通运输、采掘、工业制造、军工等领域，是加工国

之重器的关键工具，素有工“业牙齿”之称，吏是“高端制造业的脊梁”。

正是因铝资源的稀缺性和不可替代性，我国将鸽视战略性资源，

它的开采受到国家的严格管控。

图4:我国铝矿开采总量控制指标

在开采指标的限制下，供应端难有大的增量。2022年1（—11月）鸨

精矿的产量约10.7万吨，同比提升882%,相比2021、2020年,

增速放缓。2022年前三季度，鸨精矿的开工率高于去年同期，自10

月起，开工率下滑至60%以下，近期54%左右。

我国每年会进口少量铝精矿，2022年月进口量4875.83吨,

同比增加16.7%,进口国主要是朝鲜2（169.3吨）、缅甸7（76吨比

玻利维亚（421.4吨）等。

2022年国内仲鸽酸筱产量有所增长，但近期开工率低于去年同期，

可能因下游需求较疲软，生产放缓所致，明年国内需求复苏后或许

有所改善。2022年1-11月国内仲鸽酸镂产量11.32万吨，同比增

长31.02%2022年1-8月国内企业开工率高于2020^2021年同期，

c

10月-11月，开工率略有下滑，分别49.86%和47.52%。

图13:国内仲铝酸筱产量

去年全年的消费量，今年仲鸽酸钱的下游消费结构中，占比最大的是

碳化鸨领域，消耗约9.02万吨，占比73%,另一领域鸨制品消耗量

约3.29万吨，占比27%。2023年随着国内制造业的逐步恢复，

对于铝的消费量或将继续提升。

2硬质合金领域，从工业的“牙齿”到高端制造的“脊梁”

鸨的初级消费领域看，2022年下游总消费量或将同比增长5.34%至

6.82万吨，其中，硬质合金行业的铝消费量最大约4.25万吨，同

比增长11.11%,占比62%。铝下游消费领域还包括铝材、铝特钢以