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权益投资风险2012-4-15
目录个股相关性风险基金相关性风险行业相关性风险投资集中度行业投资集中度个股投资集中度变现冲击LAR分析基尼系数
相关系数的区间是[-1,1]，即∣ρ∣≤103相关系数可正可负；02，为两个券标准差01Rm，Rn为两个券收益率序列相关性风险
思考：重仓投资集中度HHI基尼系数三者有何不同？投资集中度
维度：个股/行业/……Σ前N名的个股/行业……市值资产类总市值结论：反映重仓情况算法：投资集中度-重仓投资集中度
投资集中度-HHI结论反映垄断程度HHI应介于0到10000之间HHI值越大，表明集中度越高；当处于完全垄断时，HHI=10000Wi(%)：该股票市值/组合股票总市值
投资集中度-基尼系数
投资集中度-基尼系数基尼系数：绿色÷（绿色+蓝色）
投资集中度-基尼系数结论反映垄断程度（贫富差距）基尼系数G应介于0到1之间基尼系数值越大，表明差距越大；当处于完全垄断时，G=1其中，Wi为累计占比。比如n=3，市值占组合净值比分别为10%，30%，60%(占比必须要从小到大排列)，则W1=10%,W2=10%+30%=40%,W3=10%+30%+60%=100%等价算法
重仓投资集中度HHI反映垄断程度原反映贫富差距，在投资中可反映资产配置差距反映重仓情况基尼系数12345投资集中度
变现比例单日变现比例N日变现比例变现天数冲击成本最大变现风险变现冲击
01单日变现比率＝02N日变现比率＝03变现天数＝期末持仓数量/期间日均成交量变现冲击-变现比例
01定义单位成交金额的价格损失。即在抛售单位金额股票时面临的价格损失02算法变现冲击-冲击成本
01最大变现风险＝LAR＋VAR02LAR03VaR04价格波动的风险05资产变现的风险变现冲击-最大变现风险
LAR＝L1*持仓数量*相应头寸金额L1=（pmax－pmin）/pmin/V单个股票的单位成交量价格冲击比例。反应的是价格波动性(振幅)与交易量之间的关系变现冲击-LAR
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