可转债与认股权证计算及应用.pdfVIP

专题7：可转债和认股权证

可转债

解题技巧考题结构分析

考点1：债券和未来价值

总结如何计算债券和未来价值？

和债券估值通常立足于现在（零时点）的，

但考题和例题中都有要求计算t年后的某个时点价值。

假设折现率保持不变

债

现在价值V0=I×（P／A，i，n）+M×（P／F，i，n）

券

t年后价值Vt=I×（P／A，i，n-t）+M×（P／F，i，n-t）

假设符合固定股利增长率模型

股

现在价值V=D／（R-g）

01s

票

t

t年后价值V=D／（R-g）=V×（1+g）

tt+1s0

分项练习未来的价值

ABC公司率为16％，年增长率为12％，股利2元。

计算：（1）ABC现在的价值；

（2）ABC3年后的价值。

解析：股利2元：D0=2

V=D／

（1）ABC现在的内在价值01

-g）=D×（1+g）／（R-g）

（R

s0s

=2×（1+12%）÷（16%-12%）=56（元）

（2）ABC3年后的内在价值

3

V=V×（1+g）=56×（1+12%）

在固定股利增长率模型下，股价增长率=股利增长率=g30

3=78.68（元）

分项练习债券未来的价值

DEF债券为平息债券，票面利率10%，每年年末付息，到期一次还本，面值为1000元，

到期时间为5年，到期收益率为8%。

计算：（1）该债券现在的价值。（2）该债券3年后的价值。

（3）该债券2年零11个月后的价值。

解析：（1）DEF债券现在价值

Topic7:Convertiblebondsand

warrants

可转债

Question-solvingskillsTeststructureanalysis

Testpoint1:Futurevalueofbondsand

stocks

SummaryofformulasHowtocalculatethefuturevalueofbondsandstocks?

Stocksandbondvaluationsareusuallybasedonthecurrent(zerotime).

However,boththetestquestionsandexamplequestions