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金融市场信号与行为偏差研究
一、引言：从市场异象到研究起点
我曾见过一位老股民在复盘时叹气：“明明公司发了预亏公告，我却总觉得是主力在洗盘，硬扛了三个月，最后割肉离场。”这样的场景在金融市场里并不少见——当股价偏离基本面、当投资者反复做出“事后后悔”的决策，我们不得不思考：市场真的如教科书所说“有效”吗？那些财报数字、政策新闻、成交量变化等“信号”，究竟是如何被投资者接收与处理的？而人性中的贪婪、恐惧、过度自信，又在其中扮演了怎样的角色？
金融市场的本质是信息交换的场所。传统金融学假设投资者是“理性人”，能高效处理所有公开信息，价格会即时反映资产真实价值。但现实中，从20世纪90年代的互联网泡
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