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保险资金债权投资计划业务标准

基本结构—类信托模式2债权投资计划托管合同受托合同担保受益人委托人受托合同资金委托监督合同监督收益分配、本金返还投资计划财产托管托管人偿债主体（项目方）担保人独立监督人受托人受托管理监督投资合同受托资金还本付息或收益支付受托资金划拨指令偿债主体（项目方，或者项目方实际控制人）：履行本息偿还责任担保人（银行或大型国企）：对债权计划项下项目方依照合同约定按时履行债务提供担保（须为本息全额不可撤消连带责任担保）委托人（主要为保险公司）：出资方，将投资资金划入托管账户，将投资计划受益人信息通知受托人、托管人和独立监督人等受益人（一般为委托人）：依照债权计划法律文件的约定或在债权计划存续期通过依法受让债权计划份额或受益凭证而对本债权计划享有受益权。受托人（资产管理公司）：负责为委托人的利益以自己的名义受托管理委托人所交付的资产托管人（银行）：指债权计划的托管银行独立监督人（一般为银行）：指在《监督合同》生效后享有和承担独立监督人权利和义务的专业管理机构

债权计划设立要求—融资项目3根据现行政策精神，华夏久盈资产公司对设立债权计划的主要标准：项目主要筛选标准一、融资项目1、项目行业属性：（1）基础设施类项目，如：交通（公路、铁路、桥梁、港口等）、能源（电网、火电、水电、核电、煤炭、石油等）、市政环保（自来水、污水处理、脱硫等）、通讯等领域；（2）保障住房类项目，如：公租房、廉租房、棚户区改造等；（3）副省级以上城市的商业房地产类项目，如：商业中心、写字楼等；（4）副省级以上城市的政府土储项目（要求偿债主体列入国土资源部《土地储备机构名录》）。2、项目建设形态：（1）在建或已建成项目均可；（2）可以为单一项目，亦可以为一组同类型的项目。3、项目批文要求：（1）项目立项批文（发改、环评、国土等）齐备；开工建设证件基本齐全。原则要求省级或省级以上批复的项目，或者国家级园区内纳入大规划的项目；（2）商业不动产类项目要求土地证、土地规划证等齐备。4、项目经济效益要求：项目的经济前景较好，项目本身具备相应的还款能力。5、项目融资情况要求：（1）项目的资本金已到位或者有明确的计划安排；（2）项目的银行融资渠道通畅。

债权计划设立要求—借款人项目主要筛选标准二、借款人1、偿债主体与项目的关系：偿债主体可以为项目方，或者是项目方的母公司（实际控制人）。2、偿债主体的财务状况要求：（1）偿债主体的财务状况运营良好；（2）一般来说，希望偿债主体的最近一个会计年度，企业的三个财务指标（资产负债率、经营现金流与负债比率、利息保障倍数）能基本达到行业平均水平。3、偿债主体的资信状况要求：（1）企业的资信状况良好，无违约等不良记录；（2）一般来说，要求企业主体长期资信等级能够达到四大评级机构（中诚信、联合资信、新世纪、大公国际）的AA等级。4、有强担保增信情况下对偿债主体的要求：如果为AAA银行担保或者强AAA企业担保类项目，对偿债主体的资信情况可略微放宽

债权计划设立要求—增信方式

债权计划设立要求—融资条件项目主要筛选标准四、融资条件1、融资规模：（1）AAA级高资信等级的项目一般为30-50亿元；（2）中低信用等级的一般10-30亿元；（3）在建项目的融资规模不超过项目总投资的60%；（4）已建成项目的融资规模原则上不超过项目总投资额的70%。2、融资期限：（1）AAA级高资信等级的，一般5年左右，或者5+X年、7+X年；（2）中低信用等级的一般不超过5年；且通常会采取第2年或第3年赋予投资人赎回权（即X+Y年）。3、利率水平：参照同资质、同期限其他债务融资工具加适当流动性溢价协商确定4、偿还方式：（1）一般为按季付息；（2）通常为到期一次还本；或者最后1-2年平均还本。

交易对手选择保险资金债权类投资计划的发行思路类似与企业债或中票，核心是看发债主体资信条件和增信后整个债项的资信条件。因此，我们对交易对手的选择极其慎重。基础设施债权投资计划业务：优先考虑交易对手为央企，或者省级特大型龙头企业，资信等级达到AAA由银行提供担保增信的大型国有企业经济发达地区的大型国有企业（一般要求为省级或副省级国资委直管企业）项目一般优先考虑经济效益良好且国家政策支持的基础设施类项目不动产投资计划业务央企地产公司、大型国企地产公司、全国排名前50名开发商上市地产公司项目一般优先考虑一线城市、省会城市或计划单列市的核心地段写字楼、综合体、高端酒店等；或者经济发达城市的土储项目、公租房、廉租房、棚户区改造等项目

债权投资计划优势与银行贷款、企业债券、中期票据等