非银金融行业跟踪周报：寿险保费8月大幅增长；境外机构开展债券回购业务进一步放开.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融

非银金融行业跟踪周报

寿险保费8月大幅增长；境外机构开展债券2025年09月28日

回购业务进一步放开

证券分析师孙婷

增持（维持）执业证书：S0600524120001

sunt@

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[Table_Summary]证券分析师罗宇康

投资要点

◼非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年09月22日-2025执业证书：S0600525090002

年09月26日）非银金融各子板块均跑输沪深300指数。保险行业上涨luoyk@

0.46%，证券行业下跌0.16%，多元金融行业下跌1.49%，非银金融整体

下跌0.04%，沪深300指数上涨1.07%。

◼证券：交易量同比大幅提升；三部门支持境外机构投资者开展债券回购行业走势

业务。1）9月交易量同比大幅提升。截至9月26日，9月日均股基交非银金融沪深300

易额为27768亿元，较上年9月上涨204.31%，较上月增长5.95%。截16%

至9月25日，两融余额24444亿元，同比提升75.29%，较年初增长13%

31.09%。截至9月26日，9月IPO发行9家，募集资金93.46亿元。10%

7%

2）央行等部门联合发布关于进一步支持境外机构投资者在中国债券市4%

1%

场开展债券回购业务的公告。2025年9月26日，央行、证监会、外汇-2%

局联合发布公告，支持可在中国债券市场开展债券现券交易的境外机构-5%

-8%

投资者开展债券回购业务。业务模式上，央行深入总结境内外回购市场-11%

-14%

实践，加强银行间市场债券回购机制和国际市场通行做法衔接，实现标2024/9/302025/1/282025/5/282025/9/25

的债券过户和可使用，为境外机构投资者开展债券回购业务提供更大便

利，也有利于促进优化境内债券回购业务机制。3）9月26日证券行业

（未包含东方财富）2025E平均PB估值1.3x。推荐全面受益于活跃资相关研究

本市场政策的优质龙头，如中信证券、同花顺、东方财富等。《保险行业8月保费：寿险单月保费

◼保险：寿险保费8月大幅增长，今年以来增速逐月提升。1）金监总局

披露保险行业8月保费：寿险单月保费强势增长，财险非车业务短期承强势增长，财险非车业务短期承压》

压。8月单月人身险公司原保费