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2022年03月18日
证券研究报告
新能源与汽车研究中心
中鼎股份(000887.SZ)增持（首次评级）公司深度研究
市场价格（人民币）：16.23元智能底盘龙头，高技术壁垒成就宽护城河
目标价格（人民币）：30.61元
市场数据(人民币)
总股本(亿股)13.16公司基本情况(人民币)
已上市流通A股(亿股)13.14项目201920202021E2022E2023E
总市值(亿元)213.67营业收入(百万元)11,70611,54813,46115,44518,420
年内股价最高最低(元)25.68/9.37营业收入增长率-5.35%-1.35%16.56%14.74%19.26%
沪深300指数4266归母净利润(百万元)6024939801,1191,354
深证成指12329归母净利润增长率-46.08%-18.18%98.95%14.18%21.03%
摊薄每股收益(元)0.4930.4030.8030.9161.109
人民币(元)成交金额(百万元)每股经营性现金流净额1.351.180.851.491.52
25.652500净资产收益率6.77%5.49%10.32%9.94%11.21%
23.192000P/E18.3529.0219.2416.8513.92
20.73P/B1.241.591.981.671.56
18.271500
来源：公司年报、国金证券研究所
15.811000
13.35
500
10.89投资逻辑
8.430
88888海外并购打造技术护城河，智能底盘龙头地位稳固。公司主要业务分别为密
11111
36923
00010
11112封、冷却、空气悬挂和轻量化。公司先后收购了AMK、TFH等海外企业，
22222
成交金额中鼎股份沪深300掌握了球头铰链、空压机等核心技术，并积极推动海外项目本土化，有机结
合海外先进技术与中国低廉的生产成本，从而增强产品竞争力。
空悬：标配化趋势明朗，稀缺性保障公司成长。未来随核心部件成本下探+
国内车型配臵上探，空悬渗透率有望持续提升
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