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解锁债务融资新视角：非平衡数据下的违约密码

一、引言

在金融市场不断发展的当下，债务融资工具已成为企业融资的关键渠道之一。对于投资者而言，准确预测债务融资工具的违约风险，是保障自身资金安全、实现投资收益最大化的重要前提；对于金融机构来说，这有助于合理评估风险敞口，优化资产配置，维持稳健运营；从宏观经济层面看，精准的违约预测能有效防范系统性金融风险，促进金融市场的稳定健康发展，为实体经济提供坚实支撑。

然而，在债务融资工具违约预测中，数据往往呈现出非平衡的特征。正常发行且按时兑付的债务融资工具数据量庞大，构成了多数类样本；而违约的债务融资工具数据相对稀少，属于少数类样本。这种数据分布的不均衡，给传统的分类算法带来了严峻挑战。传统算法在处理此类数据时，极易过度拟合多数类样本，导致对少数类（即违约样本）的预测精度大幅下降，出现大量的漏判和误判情况，使得预测结果难以真实反映债务融资工具的违约风险。

鉴于此，本文聚焦于基于非平衡数据分类的债务融资工具违约预测研究。通过深入剖析非平衡数据的特性，运用先进的数据处理技术和分类算法，致力于解决数据不平衡问题，提升违约预测的准确性和可靠性。期望本研究成果能为投资者的决策提供有力参考，为金融机构的风险管理提供创新思路，为金融市场的稳定运行贡献一份力量。

二、债务融资工具违约现状剖析

近年来，随着我国金融市场的不断发展，债务融资工具市场规模持续扩大，为企业提供了重要的融资渠道。然而，债务融资工具违约事件也时有发生，给投资者和市场带来了一定的冲击。

从总体情况来看，债务融资工具违约规模和数量呈现出波动上升的趋势。据相关数据统计，在过去的一段时间里，违约金额和违约主体数量均有所增加，涉及的行业也较为广泛，包括房地产、能源、制造业等。

以华闻传媒为例，2025年6月30日，上海清算所网站披露公告显示，华闻传媒投资集团股份有限公司发行的2018年度第一期中期票据（债务融资工具简称：18华闻传媒MTN001，债务融资工具代码：101800353）、2017年度第一期中期票据（债务融资工具简称：17华闻传媒MTN001，债务融资工具代码：101761046）已分别于10月28日、11月8日违约。这两笔债务融资工具的违约，使得华闻传媒面临着巨大的财务压力和信用危机，也给投资者带来了严重的损失。公司股价大幅下跌，投资者信心受挫，其在资本市场上的再融资能力也受到了极大的限制。

再如广汇汽车，2025年2月10日，广汇汽车发布公告，确认其可转债募集资金专户被冻结，并且涉及一系列如债务违约、法律纠纷等细节。更为严峻的是，广汇汽车的全资子公司广汇有限于2月7日因10亿元定向融资工具违约，加剧了投资者的恐慌。广汇汽车的债务违约事件，不仅对公司自身的经营和发展造成了沉重打击，也引发了市场对汽车经销行业的担忧，导致相关企业的融资难度增加，融资成本上升。

这些违约案例充分表明，债务融资工具违约不仅会对违约企业自身产生负面影响，如资金链断裂、经营困难、信用评级下降等，还会对整个市场产生连锁反应，引发投资者的恐慌情绪，导致市场信心受挫，影响金融市场的稳定运行。此外，违约事件还可能会波及上下游企业，对实体经济造成冲击。

因此，精准预测债务融资工具违约风险已成为当务之急。只有准确预测违约风险，投资者才能提前做好风险防范措施，避免或减少损失；金融机构才能合理评估风险，优化资产配置，保障自身的稳健运营；监管部门才能及时采取有效的监管措施，维护金融市场的稳定秩序。

三、非平衡数据分类探秘

非平衡数据，指的是在一个数据集中，不同类别的样本数量存在显著差异的情况。在债务融资工具违约预测中，这种数据不平衡现象尤为突出。正常履约的债务融资工具样本数量庞大，构成了数据集中的多数类；而违约的债务融资工具样本则相对稀少，属于少数类。

以某金融机构收集的债务融资工具数据为例，在总计10000条数据中，正常履约的样本数量达到了9500条，占比高达95%；而违约样本仅有500条，占比仅为5%。这种巨大的数量差距，使得数据分布呈现出明显的不均衡状态。

传统的分类算法，如逻辑回归、决策树、支持向量机等，在处理平衡数据时往往能取得良好的效果。它们基于数据分布均匀的假设，通过对大量样本的学习，构建出分类模型。然而，当面对非平衡数据时，这些传统算法却遭遇了严峻的挑战。

由于少数类样本数量稀少，传统算法在训练过程中难以充分学习到其特征。在构建决策边界时，算法会倾向于多数类样本，使得决策边界更贴近多数类的分布，从而忽视了少数类样本的特征。这就导致了对少数类样本的分类准确率大幅下降，出现大量的漏判和误判情况。在上述例子中，传统的逻辑回归算法在预测违约样本时，准确率可能仅能达到30%左右