风电行业2025年中报总结：整机、齿轮箱筑底企稳，行业景气度延续.docx

一、业绩增速：整机营收占比增长，海缆展现超额利润

（本文如无特别说明，数据来源均为同花顺和 ）

2025年上半年陆风开工率较高，产业链近八成公司营收同比为正增速。据同花顺数据，2024年11月陆风产业链价格筑底企稳，风电产业链50家样本企业营收规模同比负增长数量，由2023年的15家收窄至2025年上半年的6家。从结构上看，

2023/2024/2025H1整机环节营收占比全产业链营收分别为31.70%/32.87%/

%，稳步提升。

图1：风电产业链2025年上半年营业收入及其增速（百万元）

同花顺

图2：风电产业链2024年营业收入及其增速（百万元）

80000

70000

60000