钢铁企业低碳转型融资工具箱-2025.pdfVIP

2025.09

报告

钢铁企业低碳转型融资工具箱

作者：

商道融绿：曹雨芊、孙曼仪、刘玉俊、郭沛源

自然资源保护协会：杜唯、潘支明

版权说明

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致谢

特此向钢铁研究总院为本报告提供的专业支持致以诚挚谢意。

商道融绿（SynTaoGreenFinance）专注于可持续金融咨询，为客户提供ESG数据、

可持续债券评估认证、气候与生物多样性风险评估、可持续金融咨询与研究服务。

其核心团队成立于2009年。商道融绿ESG数据及研究被广泛应用于投资决策、

风险管理、政策制定、可持续金融产品的创新和研发。商道融绿也是中国责任投

资论坛（ChinaSIF）发起机构，始终致力于倡导建设负责任的中国资本市场。

自然资源保护协会（NRDC）是一家国际公益环保组织，成立于1970年。NRDC

拥有700多名员工，以科学、法律、政策方面的专家为主力。NRDC自上个世纪

九十年代中起在中国开展环保工作，中国项目现有成员40多名。NRDC主要通

过开展政策研究，介绍和展示最佳实践，以及提供专业支持等方式，促进中国的

绿色发展、循环发展和低碳发展。NRDC在北京市公安局注册并设立北京代表处，

业务主管部门为国家林业和草原局。

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封面图片｜图源：Freepik

执行摘要

钢铁行业是全国最大的制造业门类，是我国实现“碳中和”目标的关键领域

之一。推动钢铁行业实现深度低碳转型，亟须大量资金支持。课题组实地走访了

不同类别的钢铁企业与金融机构，在充分了解并分析钢铁企业低碳融资现状与挑

战的基础上，针对性地开发了钢铁企业低碳转型融资工具箱，并就如何完善金融

工具、更有效支持钢铁行业深度脱碳提出了具体建议。

据课题组测算，要实现碳中和，国内钢铁企业的绿色低碳投资年资金缺口约

在1000亿元以上。当前，我国支持钢铁行业低碳转型的金融政策主要包括已相对

成熟完善的绿色金融政策和近年来兴起的转型金融政策。绿色金融政策主要支持

钢铁行业能效提升、节能改造以及通过支持污染治理、资源循环利用等活动实现

协同降碳，但未能覆盖流程结构优化、深度脱碳技术等重要转型路径。转型金融

作为对绿色金融的补充，重点支持包括钢铁行业在内的传统高碳行业开展低碳转

型，但在目录标准、产品服务、激励机制等方面仍有待完善。

考虑到不同类型钢铁企业在融资能力和融资成本方面均存在差别，本报告系

统梳理了不同所有制和流程结构钢企的融资特点：

▪一是企业所有制来看，在我国钢铁行业整体结构中，民营企业总体产能

（占比约59%）略高于央/国企产能（占比约41%）。其中，央/国企钢企

总体融资渠道多元、融资成本较低，可获取银行贷款和债券市场融资，

凭借政府信用背书和较高的信用评级，融资成本显著低于民企；央/国

企钢企还可优先获得政府专项贷款、财政贴息和绿色债券支持。相比之

下，民营钢企融资渠道总体受限、成本较高，主要依赖银行信贷和自有

资金，贷款审批通过率较国企低、债券发行利率较高。

▪二是流程结构来看，我国高炉-转炉长流程（以下简称“长流程”）占

比约为90%，以规模较大的钢铁集团为主，废钢-电炉短流程（以下简称

“短流程”）占比约10%，多为中小规模的民营企业。长流程项目具有固

定投资规模大、生产与建设周期长、能耗高的特点，资产负债率普遍偏

高。当前，长流程钢企以银行贷款为主要融资手段，虽然面临更大的减

排压力，但可获取较好的金融资源。短流程项目通常资金需求规模小、

周期短，融资普遍依赖银行贷款。短流程钢企虽具备低碳属性，但盈利

和融资能力总体不及长流程企业，融资成本相对较高。

此外，本报告还分析了各类金融工具支持钢铁低碳转型的现状以及遇到的问

题。尽管市场上已有一