轻工制造行业25H1业绩综述：重视消费结构成长vs周期底部制造.pptxVIP

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2025-10-14 发布于北京
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轻工制造行业25H1业绩综述：重视消费结构成长vs周期底部制造.pptx

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012消费结构分化，制造强者恒强

1复盘25H1业绩：超预期标的小结来看，消费主要体现在产品领先的出海消费成长（泡泡玛特、西锐、匠心家居、源飞宠物）+格局改善的内需软体家居（顾家家居、喜临门），制造海外布局领先及成本曲线优化的个股强者恒强（裕同科技、玖龙纸业、英科医疗）。子赛道对比：包装板块综合最优，消费细分展现韧性家居：25Q2收入同比+5.1%、归母净利润同比-2.8%。在以旧换新国补拉动下，25Q1-25Q2收入增速持续向好，软体兑现优于定制。造纸：25Q2板块收入同比-13.1%、归母净利润同比-143.4%，浆纸价格承压、收入利润略弱，后续改善可期。包装：25Q2收入同比+13