下一阶段人形机器人如何投资？.pptxVIP

;策略与择时：人形机器人因何起因何落？;;，国联民生证券研究所注：涨跌幅信息统计从2024年8月31日-2025年7月31日，成分股为涉及到机器人主题的大部分个股。;;来自于Garnter成长曲线，智能机器人2023年处于产业概念快速发展阶段；2024年已经进入预期下降阶

段，后续有望快速进入真正量产期；预期产业进入真正放量的起点渐行渐近，节奏上或超预期。;;基金季报持仓（申万三级行业维度）;分结构看：根据市值将相关公司分为三类：;;龙头白马的股价受业绩和估值共同驱动，以拓普集团为例：

1）2024年9月底到2025年2月中旬，估值修复与提升，从2024年的23倍左右PE到2025年