北交所消费服务产业跟踪第三十三期：我国电声行业保持快速发展态势，北交所拟上市公司有海菲曼和先歌国际-250930-华源证券.pdfVIP

北交所定期报告

hyzqdatemark

2025年09月30日

我国电声行业保持快速发展态势，北交所拟上市公司有海菲曼和先歌国际

证券分析师

——北交所消费服务产业跟踪第三十三期

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

王宇璇国内领先的电声产品制造商逐步向中高端电声市场迈进。我国电声行业自20世纪

SAC：S1350525050003

80年代以来保持了快速发展态势，已自行研发并逐步掌握了从电声元器件到终端电

wangyuxuan@

声产品的多项生产技术，形成了较为完整的电声工业体系和相关产业链。国内领先

联系人的电声产品制造商逐步从低端电声元器件市场竞争中突围，向中高端电声市场迈进。

全球耳机市场规模从2013年的84亿美元增长至2022年的583亿美元，CAGR为

24.02%。我国耳机行业总产值从2013年的492.56亿元增长至2021年的1,374.22

亿元，CAGR达到13.68%，其中无线耳机为产值增速较快的细分产品。相对于普通

的大众消费级耳机，发烧级耳机的研发、生产对技术要求较高，该市场通常由领先

音频厂商发布的旗舰产品占据。2024年全球家用高保真音响系统市场规模增至

31.01亿美元，2020-2024年CAGR为3.90%；2024年中国家用高保真音响系统

市场规模增至6.52亿美元，2020-2024年CAGR为2.84%。2024年全球专业音响

市场规模增至1,398.24亿元，2020-2024年CAGR为5%；2024年中国专业音响

市场规模增至632.42亿元，2020-2024年CAGR为11.08%。北交所拟上市公司中

海菲曼和先歌国际为电声品牌商，海菲曼是国内少数拥有全球影响力的高端电声品

牌商，主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售；

先歌国际主营业务为高保真音响产品、专业音响产品等高性能音响产品的品牌运营、

研发设计、生产制造及渠道销售，为国内少数拥有完整产业链的音响品牌企业。

总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-6.65%。本周（2025年9月22日至9月

26日），北交所消费服务产业企业多数下跌，市值涨跌幅中值为-6.65%，其中上涨

公司达2家（占比5%），瑞华技术（+3.76%）、美之高（+1.92%）、康农种业（-1.17%）、

一致魔芋（-1.37%）、秋乐种业（-1.87%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、

科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-3.11%、+1.07%、+6.47%、+1.96%。本周

39家企业市盈率中值由48.4X降至46.1X，总市值由1238.63亿元降至1177.46亿

元，市值中值由21.52亿元降至20.37亿元。

行业:泛消费产业市盈率TTM中值-6.53%至57.2X。泛消费PETTM中值由61.2X